长江电子杨洋团队三安光电持续推荐主业曙光已现太空再启新篇

今日三安光电波动较大，或系情绪误伤，我们认为公司当前正处于主业曙光已现，新业务多点开花的蜕变时期，重点推荐！

GaAs柔性电池是太空光伏核心所在

• β层面：GaAs太阳电池在【转换效率+抗辐照能力】上显著优于硅基，柔性方案在【转换效率+应用及产品降本空间】上更甚。SpaceX计划发射100万颗卫星组成轨道数据中心星座，包括1000km、2000km中高轨道，GaAs太阳电池值得关注。
• α层面：三安具备全球最大GaAs太阳电池产能+独有柔性衬底剥离技术，产能支持90亿元产值，卡位优势显著！

SIC完成筑底供需反转

• SIC经历多年出清行业供给格局逐步完成筑底，多年产能建设打造湖南三安+重庆三安两大国内领先碳化硅基地，有望贡献收入规模大幅增长。

LED迎来趋势反转机会

• 三安百亿级LED收入，1月LED开启涨价叠加产品结构改善有望带来可观利润修复空间。

其他业务

• 射频业务稳步发展，光技术业务进展顺利，100G部分产品已进入小批量和送样阶段。

研究结论

• 公司当前正处于主业曙光已现，新业务多点开花的蜕变时期，GaAs太阳电池业务尤其值得重视。
• 看好1500-2000亿市值，重点推荐！