第一部分数据分析
- 研究员：朱四祥
- 期货从业证号：F03127108
- 投资咨询证号：Z0020124
- 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn
第二部分行情研判
【市场回顾】
- 日照辐射松原木价格持平，3.9中A、5.9中A、3.9大A、5.9大A、3.9小A、5.9小A、4米K材、4米纸浆、P30、P40价格均未变动；
- 太仓辐射松原木价格上涨10元/方，3.9中A、5.9小A价格均上涨10元/方；
- 主力合约LG2603收盘价785元/方，上涨10元/方。
【重要资讯】
- 2026年1月26日-2月1日，中国13港新西兰原木预到船7条，较上周减少1条，周环比减少13%；到港总量约21.9万方，较上周减少2.7万方，周环比减少11%。
- 1月19日-1月25日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.18万方，较上周增加0.32%；其中，山东港口增加11.42%，江苏港口减少14.91%。
【逻辑分析】
- 当前原木估值呈现南强北弱的分化格局：江苏价格受供应偏紧和工厂冬储支撑上涨，山东价格持平，因供应集中、库存累库压制；
- 成本端接船成本下移，但2月外盘存上调预期；
- 短期估值随区域供需分化波动，下周或持稳消化涨幅，需关注加工厂放假对需求的潜在影响。
【策略】
- 单边：多单继续持有；
- 套利：关注3-5反套机会；
- 期权：观望。
第三部分相关附图
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