新能源及有色金属日报：氧化铝库存矛盾难以解决

2026-02-06 师橙,封帆,陈思捷,蔺一杭华泰期货 John

铝现货：华东A00铝价23340元/吨，下跌420元/吨；升贴水-180元/吨，上涨30元/吨。中原A00铝价23240元/吨，升贴水-280元/吨，上涨50元/吨。佛山A00铝价23340元/吨，下跌430元/吨；升贴水-180元/吨，上涨15元/吨。
铝期货：沪铝主力合约开于23800元/吨，收于23385元/吨，下跌525元/吨，最高23905元/吨，最低23300元/吨。成交473671手，持仓207370手。
库存：国内电解铝锭社会库存83.6万吨，增加1.9万吨；仓单库存154332吨，增加4043吨；LME铝库存492975吨，减少2200吨。
氧化铝现货：山西2610元/吨，山东2555元/吨，河南2635元/吨，广西2675元/吨，贵州2740元/吨；澳洲FOB 310美元/吨。
氧化铝期货：主力合约开于2824元/吨，收于2790元/吨，下跌22元/吨；最高2824元/吨，最低2774元/吨。成交435829手，持仓359707手。
铝合金：保太民用生铝17100元/吨，机械生铝17500元/吨，下跌200元/吨；ADC12报价23100元/吨，下跌200元/吨。
铝合金库存：社会库存6.74万吨，厂内库存7.11万吨。
铝合金成本利润：理论总成本22430元/吨，理论利润570元/吨。

电解铝：铝价宽幅震荡，短期驱动不明确。绝对价格上涨抑制下游补库，节前备货需求下降，贸易商惜售。社会库存持续累库，春节较晚导致累库速度快，预计峰值150万吨。当前铝价仅风险释放，买入保值性价比未体现。长期宏观因素仍支持价格上涨，国内外货币政策宽松，海外消费韧性存在。
氧化铝：西北电解铝厂到厂价2775元/吨，环比下滑5元/吨。澳洲氧化铝FOB 313美元/吨或310美元/吨成交3万吨，4月份船期，环比上涨3元/吨。盘面高升水于现货。基本面方面，复产与检修同步，产量环比回落但过剩格局不改，社会库存增加，库存问题难解决。广西240万吨新增产能预计2季度下半旬投产。成本端，进口矿成交冷清，铝土矿价格短期承压，氧化铝厂规模性减产未发生。