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IPO 申购指南海致科技集团（2706.HK）

2026-02-06 李承儒国元香港 α

公司业务与产品：海致科技集团通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体，核心产品Atlas图谱基于图像计算与数据分析能力，包含DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库，用于数据整合、处理、知识图谱构建、关系挖掘与可视化分析。Atlas智能体融合大语言模型与知识图谱，赋能企业实现智能自动化、场景化推理及自然语言交互。
市场地位与规模：根据弗若斯特沙利文数据，公司在中国产业级AI智能体提供商中位列第五（市场份额2.8%），在中国以图为核心的AI智能体提供商中位列第一（市场份额50%）。中国人工智能市场规模预计2022-2024年复合年增长率31.0%，2024-2030年复合年增长率35.5%。
业绩表现：公司收入高速增长，2022-2024年收入从3.13亿元增至5.03亿元（复合年增长率26.8%），Atlas智能体收入2023-2024年增幅达872.2%。毛利率从2024年三季度28.4%提升至2025年同期39.7%。公司客户数101位，年度亏损从2022年1.76亿元缩减至2024年0.93亿元。
估值与建议：公司上市后市值约112亿港元，招股价对应2025年收入PS约18.0倍，估值较高。研究部建议谨慎申购。

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