黄金
- 基本面：美国就业数据疲软、AI恐慌情绪降温，叠加芝商所和上期所上调保证金，导致金价下跌。美国三大股指和欧洲三大股指全线收跌，美债收益率下跌，美元指数上涨，离岸人民币贬值。COMEX黄金期货跌3.08%报4798.10美元/盎司。
- 基差：黄金期货1105.76，现货1104.8，基差-0.96，现货贴水期货。
- 库存：黄金期货仓单104052千克，增加1020千克，偏空。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
- 预期：关注美国2月密歇根大学消费者信心指数初值、美联储及欧央行委员讲话、美伊和谈进展、日本大选。
利多因素：全球动荡、中东局势紧张、美国政府可能关门、美日联合救市、影子美联储显著、宽松预期升温、美元大幅下挫、关税风波。
利空因素：特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退、美联储内部分歧巨大、风险偏好恶化、俄乌和谈预期乐观。
逻辑：中期选举来临，动荡不停，宽松不止，风险偏好高涨，金价难以大幅回落。金属全线走强，金价受此推动下行风险加大。
风险点：特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
白银
- 基本面：美国就业数据疲软、AI恐慌情绪降温、芝商所和上期所上调保证金，导致银价再度暴跌，早间跌穿70关口。美国三大股指和欧洲三大股指全线收跌，美债收益率下跌，美元指数上涨，离岸人民币贬值。COMEX白银期货跌16.64%报70.35美元/盎司。
- 基差：白银期货20255，现货19800，基差-455，现货贴水期货。
- 库存：沪银期货仓单412459千克，减少10782千克，偏多。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线下方，中性。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
- 预期：美国就业数据疲软、AI恐慌情绪、芝商所和上期所上调保证金，银价再度暴跌。沪银远期贴水结构未变，看涨情绪依旧强劲。沪银溢价收敛至1500元/克，国内情绪迅速降温。AI科技板块情绪转变，银价向下压力较大，白银高位波动率极大，谨慎操作。
利多因素：全球动荡、中东局势紧张、美国政府可能关门、美日联合救市、影子美联储显著、宽松预期升温、美元大幅下挫、关税担忧、有色金属关税对银价有支撑、光伏、科技板块对银价有所支撑、现货库存低，供应短缺博弈火热。
利空因素：特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退、美联储内部分歧巨大、美联储将开始暂停降息、风险偏好再度恶化、俄乌和谈预期乐观、对等关税失效。
逻辑：中期选举来临，动荡不停，宽松不止，风险偏好高涨，宏观方面支撑仍存。看涨和投资情绪高涨，监管压力下，银价情绪小幅降温，但并未回落。
风险点：特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
本日关注：美国总统特朗普讲话、日本央行审议委员增一行在与当地官员的会议上讲话、越南1月进出口和贸易帐、印度央行公布利率决议、欧洲央行执委Cipollone讲话、德国12月工业产出、欧洲央行公布专业者预期调查报告、英国央行首席经济学家Huw Pill讲话、加拿大1月就业报告、美国2月密歇根大学消费者信心指数初值、美联储副主席杰斐逊讲话、美国12月消费信贷、中国全固态电池创新发展高峰论坛、中国1月外汇储备、日本大选、泰国大选。
