化工日报

周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内下行收跌。市场供应无明显压力，局部供应小幅趋紧，生产企业库存低位，存一定挺价意愿。部分下游工厂节前备货，对丙烯需求形成阶段性支撑。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内下行收跌。聚乙烯方面，检修影响仍存，短期供应端暂无压力。下游工厂陆续放假，交投平淡。成本小幅支撑，市场震荡运行。聚丙烯方面，节前备货行情告一段落，后续市场承接资源能力减弱。而石化厂库多将资源前置，石化库存压力不大。在供需双弱背景下，现货驱动不足。 【聚酯】 外围市场偏弱，PX和PTA减仓回落。PX产能在下半年而PTA无新产能，上半年偏多配；但当前需求下滑，春节前后有累库预期，现实偏弱；PTA加工差修复可能带来装置重启增加，加工差或再度承压。当前聚酯去库顺利，二注节后PX及聚酯平衡表现。 装置重启，产量提升，到港量增加及需求走弱，乙二醇港口库存继续增加，累库预期兑现中；海外装置有停车和检修重启。短期区间内震荡；二李度有集中检修及需求回升预期，供需或阶段性改善；产能增长，乙二醇长线依旧承压，把握波段行情为主。 短纤企业负荷偏高，库存低位，供需格局较好；但下游订单弱，利润薄，春节临近，织造企业将陆续放假，终端生产趋于停滞；加工差震荡，绝对价格跟随原料波动。 瓶片开工下降，低负荷及相对偏低的库存水平下，加工差有所修复，但长线产能压力依旧存在。短期随原料波动；中期关注春节后库存表现，考虑价差机会。 【纯苯-苯乙烯】 纯苯期货盘面回落，山东地炼成交重心下移。下游节前积极备货，华东港口库存减少。国内产量小幅增加，进口量仍旧偏高。下游苯乙烯利润修复，苯胺装置开工有所回升，纯苯下游综合产能利用率预期提升。短期行情受成本与需求端扰动明显，随着供应提升，基本面有转弱预期。 苯乙烯期货主力合约日内下行收跌。基本面上，随着几套装置提升负荷，国产量有所增加。不过春节后供应端存较多不确定性，仍对市场有所支撑。 【煤化工】 甲醇期货主力合约回落。进口到港量减少，周期内港口呈现去库。海外装置开工进一步下降，华东MTO装置开停对冲后沿海需求有所走弱。国产甲醇装置开工提升，节前生产企业积极排库为主，叠加内地烯烃企业外采，内烯烃装置的运行以及进口量缩减的实际兑现情况。 尿素盘面震荡坚挺，主流区域现货价格稳中小涨。前期检修的气头企业陆续恢复，国内尿素产量持续提升。局部农业需求启动，春节前仍以储备需求为主，工业下游开工有所下滑，尿素生产企业维持小幅去库。春节前生产企业存在收单需求，下游逢低适量跟进，尿素行情预计延续区间内震荡。 【氯碱】 PVC日内走弱。厂家库存下降，社会库存增加，整体库存下降。开工率小幅提升。临近春节，下游放假，内需不足；海外接单积极性尚可，出口延续较好态势。电石价格上涨，成本支撑变强，叠加抢出口需求，PVC预计震荡偏强走势。 烧碱日内弱势运行。液氯价格表现坚挺，氯碱利润修复。行业开工小幅波动，高位运行。库存继续增加，延续高压态势。下游氧化铝开工维持高位，刚需仍在，但目前行业普遍亏损，库存高压运行，后续是否会减产仍需持续跟踪；非铝刚需采购为主。短期关注液氯价格走势，决定了烧碱的价格趋势，目前基本面依然偏弱，处在弱现实与成本博羿中。 【纯碱-玻璃】 纯碱日内偏弱运行。库存延续上涨态势，压力较大。整体供给高位运行。下游采购情绪不佳，对高价有抵触情绪。浮法和光伏近期产能窄幅波动，重碱刚需维稳为主。短期关注宏观情绪；长期仍面临供需过剩压力，反弹高空思路对待，待跌至成本附近离场观望。 玻璃日内走弱。库存小幅上涨，下游陆续放假，春节有累库压力。三种燃料产线均亏损，近期点火一条600吨产线，后续有部分产线计划冷修，关注实际情况。加工订单延续低迷态势，南方订单好于北方。低估值叠加供给可能进一步收缩，预计玻璃震荡偏强走势。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。