撒哈拉以南非洲的财政乘数叙述

本文使用 Abdel-Latif 等人（2025）构建的包含 1990-2024 年 14 个撒哈拉以南非洲国家非自主性财政政策行动的叙事数据集，估计了撒哈拉以南非洲地区财政紧缩的宏观经济效应。

研究发现，1% 的 GDP 财政紧缩在两年后会使产出减少约 0.54%，这一效应大于使用其他识别方法得到的结果。财政紧缩还会导致进口减少、经常账户余额改善和实际有效汇率贬值。这些发现与标准的凯恩斯效应一致，表明财政紧缩在短期内对撒哈拉以南非洲地区的经济活动具有负面影响。

此外，证据表明，财政调整的构成和时间也会影响其宏观经济效应。在三年期范围内，支出削减的乘数大于税收增加。

研究还发现，财政紧缩对产出的影响是非线性的，取决于商业周期和官方发展援助的流入情况。在经济衰退期间，财政紧缩的收缩效应更强；而在官方发展援助流入相对较高时，财政紧缩的收缩效应则较弱。

稳健性检验表明，主要发现并非由样本构成驱动，而是短期财政乘数的下限。使用工具变量估计和 AIPW 估计得到的结果与基准结果一致。

研究结论表明，为了减轻对经济活动的负面影响，撒哈拉以南非洲国家的财政紧缩工作应集中在经济扩张时期，而不是经济衰退时期。政策制定者还应考虑使用支出削减而不是税收增加来进行财政调整。