2026年1月吉利实现销量27.0万辆,同比+1%,其中出口销量同比大幅增长121%至6.1万辆。销量增长主要得益于出口与极氪品牌销量大幅增长,极氪9X销量达1.1万辆,连续三个月位居50万级大型SUV销量榜首,成交均价53.8万元,彰显其在高端市场的竞争力。分品牌来看,吉利主品牌、领克、极氪分别实现销量21.7/2.9/2.4万辆,同比增速分别为-3%/-4%/+100%。极氪品牌持续发力,极氪8X预计在3月上市,基于SEA-S超级电混架构打造,搭载2.0T插混专用发动机与双/三电机组合,零百加速4.8秒,满油满电综合续航超1000km。吉利的AI与智驾处于行业领先水平,发布WAM世界行为模型,与千里智驾联合研发的智驾方案G-ASD已应用于多款车型,计划在法规允许的条件下推送高速L3和低速L4功能。维持目标价26港元,买入评级。风险提示:新产品推出及销售不及预期;公司出海进展不及预期;价格竞争;原材料成本上升。