方正中期养殖油脂产业链日度策略报告20260128

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周二，豆油主力05合约午后收于8258（日变动32或0.39%）。日内豆油价格上涨，美国生柴政策预期向好，CBOT豆油和ICE菜籽价格预计短线偏强，将带动我国油脂价格上涨。豆油自身基本面趋好，我国节前备货叠加四季度以来大豆进口到港递减，豆油库存下滑，支撑豆油价格。短线豆油预计偏强运行，主力合约多单考虑继续持有。套利可考虑做多05合约豆类油粕比。豆油主力05合约支撑位关注8000-8050元/吨，压力位关注8350-8400元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：周二菜油期货先跌后涨，OI2605合约收于9326元/吨，涨1.72%。节前需求旺季有所利好，澳籽未进入压榨下当前库存低位，加菜籽进口窗口打开但“难解燃眉之急”，当前供应偏紧，整体基本面较强。美加关系波动引起市场对中加关系担扰重新升温，叠加美生柴预期利多板块下，周一菜油出现补涨行情。短线看，或延续震荡偏强运行。可考虑短多对待，05合约上方关注9500-9510压力区间，下方关注8800-8810支撑区间。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：周二棕榈油期货延续涨势。主力2605合约收于9238，涨2.67%。印尼方面撤销28家公司的许可证，涉及棕榈油种植园，引发市场对产量的担忧；印尼官员称年内暂不实施B50计划，年内生柴消费预期受到利空影响，但美生柴政策落地预期增强，对菜棕生柴消费存有利好；目前马棕库存处于历史高位，对价格带来压制。但印度新年消费旺季临近，近期机构高频数据显示马棕出口表现强劲，叠加出口关税下调，去库逻辑增强，对价格存有提振。美生柴、出口旺季预期、印尼注销种植园等多因素利好，近期棕榈油宜偏多思路看待，逢低做多为主，主力合约上方关注9150-9200区间压力，下方关注8400-8450区间支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年01月27日星期二 豆二、豆粕：周二，美豆震荡调整，CBOT大豆03合约午后暂收于1064.5美分/蒲附近；豆粕主力05合约，午后收于2766（日变动-3或-0.11%）；豆二主力05合约，午后收于3535（日变动0或0.00%）。市场逻辑暂无明显变化，油粕套利使得豆粕价格被抑制，同时豆粕自身基本面也弱于豆油。受节前备货及通关等因素影响，我国豆类持续去库，短线豆二及豆粕运行坚挺。中长期来看，我国大豆进口量依旧较为充足，价格预计仍易跌难涨。供应充足，豆粕不宜追高，考虑企稳做空为主，或考虑做多05合约豆类油粕比操作。豆粕主力05合约关注2600-2650元/吨，压力位关注2800-2830元/吨。豆二主力05合约关注3380-3400元/吨支撑位，压力位关注3580-3600元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：周二菜粕期货震荡运行，主力RM2605报收2271元/吨，涨0 养殖油脂产业链日度策略报告 .44%。美加关系波动，市场对中加贸易协定落地产生担扰；到港澳籽未进入压榨环节，沿海菜粕库存归零，当前供应持续偏紧；需求表现偏淡，下游按需备货。近期受中加缓和预期及美生柴政策影响，加拿大菜籽价格连续上涨，进口成本上升带动国内油粕价格跟随上行。短期菜粕或延续震荡偏强，操作上可考虑观望，套利可关注多油空粕机会，RM力合约关注下方支撑位2190-2200，上方压力位参考2340-2350。继续关注港口澳籽开机进度。 玉米、玉米淀粉：周二期价小幅回落。外盘来看，美玉米产量及期末库存处于历史高位，美国众议院预算案删除了允许E15燃料全年全国销售的条款，对玉米价格构成压力。不过美玉米出口表现较好，一定程度上抵消了利空影响，短期或维持低位震荡。国内市场来看，进口玉米定向邀标暂停，但中储粮玉米轮换和最低收购价小麦拍卖持续，整体对市场压力有限。同时，优质粮源供应同比减少形成支撑，下游补库节奏依然偏慢。春节前需求预期仍在，预计节前价格下方存在支撑。不过期价再次接近前期压力区间，市场分歧有所加大，短期或陷入震荡整理。短期建议逢低做多思路对待，期权操作建议卖出虚值看跌期权。玉米2603合约支撑区间2160-2170，压力区间2330-2350。玉米淀粉03合约支撑区间2430-2440，压力区间2630-2650。 豆一：周二，豆一主力01合约下跌，午后收涨于4364（日变动-20或-0.46%），现货价格持稳。市场逻辑暂无明显变化。下游按需采购，价格波动整体不大。结构性供应偏紧，但整体供应较为充足，当前豆一价格估值不低，不宜追高。豆一估值不低，不宜追高操作。豆一05合约关注4420-4450元/吨区间压力位，支撑位关注4200-4250元/吨； 生猪：周二，商品市场走势分化，生猪期价呈现震荡派懦弱走势。屠宰量反弹，生猪现货价格转弱。1月份国家统计局发布能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%。周末现货价格整体高开低走，全国标猪均价周环比跌0.2元/公斤，至13.05元/公斤左右。1月份开始节日临近预计终端消费逐步迎来改善，但年底出栏压力同步上升。远月期价维持对近端升水结构。四季度养殖利润环比走弱后，大猪出栏积极性增加，压栏风险逐步得以释放。近期仔猪价格反弹至360元/头，自繁自养回到成本上方。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，近端现货压力缓解，月间有望转为近强远弱，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者持有远月多头，2605合约参考支撑位11800-12000，参考压力位12500-13000区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12500点以下逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 养殖油脂产业链日度策略报告 鸡蛋：周二，鸡蛋期价冲高回落，午后大幅下挫，技术性破位。近期鸡蛋指数呈现震荡整理走势。1月下旬鸡蛋期价宽幅震荡，市场情绪反复，鸡蛋现货价格回落调整后再度大面积上涨，鸡蛋期价连续冲高回落，近月收涨，期现价差迅速收窄。元旦以来鸡蛋现货价格整体呈现震荡上涨，淘汰鸡价格同步反弹。鸡蛋经历期现价格连续下跌后，养殖户淘鸡量有所上升。鸡蛋当前消费逐步进入春节前旺季，1月末份消费边际有望继续改善。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比回落至2.85-2.95元/斤，四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时1月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水扩大，激进投资者3000点以下短线做多03合约或逢低买入2604及2605合约，历史低价区间近月谨慎追空。2603合约参考支撑位2900-2950点，参考压力位3390-3420点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）.........................................................................................