股指期货长期趋势
沪指长期逻辑发生变动，形成三角形整理，支撑位2700点，压力位3900-4000点。目前沪指突破4000点压力位，上方空间打开，呈现强势震荡格局。
国债期货长期趋势
2025年前牛市逻辑：名义增长中枢下降+基准利率趋势下降+流动性梗阻下的资产荒。2026年仍需警惕调整风险：债券供给压力、名义增速反弹压力，曲线可能进一步陡峭化。
2026年初以来股指、国债市场整体反弹
宏观数据略超预期，经济修复加快，货币政策延续宽松，海外地缘政治风险未直接影响国内，海外股市强势，人民币汇率走升，“新质生产力”行业、大宗商品价格上涨带来结构性支持。债市走弱后也迎来反弹。
期指和期债市场成交持仓情况
股指期货市场成交持仓情况及跨品种价差和套利机会分析，预计2026年上半年延续季节性正套思路，空远多近为主，下半年根据情况调整。品种选择主要关注IC和IM。
宏观经济基本面与重要影响因素
1月美联储会议基本延续中性态度，对经济总体和通胀看法变动不大，对就业信心略有恢复。2025年市场对美联储降息次数预期先升后降，首次降息时间持续后移。贸易冲突、通胀风险均有影响。
近期主要经济指标加速改善，需求尤其是内需好转。经济增长逻辑转变，2026年关注名义增速。内需明显改善，PMI回升至荣枯线上。供给端大体维持平稳，内需仍有不利影响。低基数下出口增速反弹，继续关注关税风险。投资继续走弱，基建投资全年罕见负增长。年末消费继续放缓，补贴动能持续减弱。食品和核心商品带动较强，春节效应影响将显现。新涨价动能叠加低基数，PPI继续改善。广义社融和广义流动性增速分析。
股指期货行业与基本面
股指期货主要行业和指数表现，1月多数上涨，大宗商品相关行业涨幅较大。外盘股指和大类资产价格表现，1月全球股指多继续上涨，亚太地区市场涨幅相对更大。现货市场新入市资金，1月累积成立偏股型基金823.38亿元，处于阶段性高位。
国债期货基本面与债券供需
地方政府债发行与净融资分析，季节性因素导致2025年初基差处于低位，部分时间段有正套机会。预计2026年升贴水将跟随基差变动的季节性规律，上半年扩大、下半年收缩。股指期货多头替代的超额收益将持续存在。
期指和期债投资策略展望
国债期货IRR交易策略、曲线交易策略、净基差与套期保值分析。预计2026年IH、IF对IC、IM比价震荡走势先延续走弱或低位震荡态势至二季度，下半年如经济加速修复，可关注比价周期性上行的潜在机会。
股指和国债期现货市场走势回顾
股指期货市场成交持仓情况、跨品种价差和套利机会、主要行业和指数表现、外盘股指和大类资产价格表现、现货市场新入市资金分析。国债期货市场IRR交易策略、曲线交易策略、净基差与套期保值分析。
