保险资金股权投资合规指引
大成上海国资基金研究中心 杨春宝律师团队 2025年12月 目录 第一节法规依据和投资方式.................................................................................1 1.核心法规依据..........................................................................................12.投资主体..................................................................................................23.核心投资方式分类..................................................................................2 第二节直接/间接股权投资的共性合规要求........................................................4 1.主体资格要求..........................................................................................42.资金来源规范..........................................................................................43.权益类资产监管比例..............................................................................44.公司治理与内控要求..............................................................................55.投资能力自评估要求..............................................................................76.信息报送要求..........................................................................................77.禁止行为..................................................................................................7 1.保险公司自身合规要求..........................................................................92.投资标的核心要求................................................................................103.股权层级和投资比例管控要求............................................................114.业务操作全流程规范............................................................................125.监管核准、报告和信息披露要求........................................................146.重大股权投资禁止性规定....................................................................15 第四节间接股权投资...........................................................................................17 1.保险公司自身合规要求........................................................................172.基金管理人相关要求............................................................................183.基金治理和日常管理要求....................................................................194.基金合规要求........................................................................................205.底层投资标的要求................................................................................20 6.监管核准或报告要求............................................................................21 第五节险资私募基金...........................................................................................22 1.发起人....................................................................................................222.基金管理人............................................................................................223.险资私募基金范围和投资方向............................................................224.险资私募基金治理要求........................................................................235.基金募集................................................................................................236.登记和报告............................................................................................237.关联交易................................................................................................24 第六节险资股权投资计划...................................................................................25 1.总体要求................................................................................................252.投资者相关要求....................................................................................253.资管机构职责........................................................................................264.投资计划注册/登记、报告和终止要求..............................................265.投资计划投资和管理要求....................................................................276.信息披露要求........................................................................................287.风险管理................................................................................................33 主要作者简介.............................................................................................................35 保险资金股权投资合规指引1 第一节法规依据和投资方式 1.核心法规依据 本指引所涉保险资金股权投资业务，主要依据以下现行有效的法律法规、部门规章及规范性文件、自律规则、行业规范（普遍适用于私募基金领域的法律法规和中国证券投资基金业协会的自律规则不在此赘述），若存在新旧规定冲突的，以最新规定为准： (1)法律： 《中华人民共和国保险法》（下称“《保险法》”） (2)部门规章： 《保险资金投资股权暂行办法》（保监发〔2010〕79号，下称“79号文”） 《保险资金运用管理办法》（保监会令〔2018〕1号） 《保险公司信息披露管理办法（2018）》（中国银行保险监督管理委员会令2018年第2号） 《保险资产管理产品管理暂行办法》（中国银行保险监督管理委员会令2020年第5号） 《保险集团公司监督管理办法》（中国银行保险监督管理委员会令2021年第13号，下称“13号令”） 《保险资产管理公司管理规定》（中国银行保险监督管理委员会令2022年第2号） 《银行保险机构关联交易管理办法》（下称“1号令”） 《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》（国家金融监督管理总局令2025年第10号，2026年9月1日实施） (3)规范性文件： 《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》（保监发〔2012〕59号，下称“59号文”） 《中国保监会关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》（保监发〔2014〕13号） 《关于保险资金投资创业投资基金有关事项的通知》（保监发〔2014〕101号，下称“101号文”） 《中国保监会关于设立保险私募基金有关事项的通知》（保监发〔2015〕89号，下称“89号文”） 《保险公司资金运用信息披露准则第4号：大额未上市股权和大额不动产投资》（保监发〔2016〕36号） 《中国银保监会关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》（银保监发〔2020〕45号，下称“45号文”） 《中国银保监会关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》（银保监发〔2020〕54号，下称“54号文”） 《中国银保监会办公厅关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》（银保监办发〔2020〕63号，下称“63号文”） 《中国银保监会办公厅关于资产支持计划和保险私募基金登记有关事项的通知》（银保监办发〔2021〕103号，下称“103号文”）
