天然橡胶期货日报

天然橡胶期货日报 一、行情回顾 今日（2026年2月3日）上海期货交易所天然橡胶主力合约呈现窄幅震荡走势。开盘价为1.6055万元/吨，盘中最高价触及1.6225万元/吨，最低价下探至1.6005万元/吨，最终报收于1.618万元/吨，较上一交易日上涨0.25%。当日成交量为254.278手，持仓量为153.505手。品种总持仓量为203.928手，较前一交易日减少2,219手。 二、现货市场情况 2026年2月3日，上海地区越南3L天然橡胶现货市场含税报价为16，400元/吨。按当日主力合约收盘价16,180元/吨计算，现货升水期货220元/吨，基差较前期有所扩大。 三、主要影响因素 供应端：国内天然橡胶处于停割期，全乳胶维持去库状态；海外产区则处于低产季前冲刺上量阶段，天气条件良好，割胶顺畅，冬储抢收积极性较高，对原料价格形成一定支撑。2025年12月干胶进口量大幅增加导致国内库存高企，对市场价格形成压制。 需求端：下游轮胎企业节前备库带动开工率有所回升，最新数据显示汽车轮胎（全钢胎）开工率维持在62%以上。但干胶库存、下游产品及终端库存压力仍然存在，现货市场交投情绪整体平淡。 替代品市场：天然橡胶与合成橡胶价差走缩，压制了"替代需求"，天然橡胶性价比有所提升，获得一定支撑。 宏观因素：市场对宏观流动性趋紧的担忧加剧，叠加美伊地缘局势缓解，原油价格重回长期宽松格局，成本端支撑减弱。 四、短期展望 预计短期天然橡胶期货价格将面临一定下行压力。尽管当前国内处于停割期，去库预期对价格有所支撑，但宏观流动性紧张预期导致商品估值氛围转弱，叠加原油成本端支撑松跨，将对橡胶估值与成本双端带来利空影响。 从需求面看，重卡与工程机械市场虽受新旧置换和出口增长提振，但长期固定资产投资和房地产投资仍维持下滑趋势，内需增长承压且出口不确定性犹存。下游轮胎企业节前补库需求释放后，后续需求增长动力可能减弱。 技术面上，主力合约价格在1.6方元/吨附近形成短期支撑，但成交量和持仓量同步下降显示市场参与热情降低。若宏观情绪持续偏空，价格可能下探下方支撑。居贝 需重点关注：1)宏观流动性政策变化；2)原油价格走势；3)海外产区割胶进度及原料价格变动；4)国内轮胎企业开工率变化及春节前备货情况。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由手信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！