企业内部碳定价机制理论与实践研究

关于 ESG30 青年学者计划 ESG30 青年学者计划（2024-2025）由财新智库、中国 ESG30 人论坛（ESG30）发起，东方证券联合发起，旨在为具备专业素养、创新力和领导力的青年学者提供系统化研究支持，推动 ESG 理论研究与实践应用，探索和塑造新的经济范式。最终形成一批高质量的学术成果、政策建议和可应用于实践的方法论，为中国及全球的 ESG 实践提供前沿视角、智力支持和路径启示。 发起人张立晖，财新传媒总裁，财新智库副董事长鲁伟铭，东方证券副董事长 学术顾问 屠光绍，上海交通大学上海高级金融学院创院理事长刘世锦，国务院发展研究中心原副主任陈文辉，原中国银保监会副主席，全国社保基金理事会原副理事长贺克斌，中国工程院院士，清华大学环境学院教授 学术导师 卢海，北京大学光华管理学院教授陈玲，清华大学公共管理学院教授，清华大学产业发展与环境治理研究中心主任王遥，中央财经大学绿色金融国际研究院院长 业界导师 武雅斌，联合国工业发展组织投资和技术促进办公室（中国·北京）主任谢阳军，丝路国际产能合作促进中心主任彭峰，上海环境能源交易所副总经理、碳中和行动联盟秘书长杨冬梅，易方达基金副总经理王会文，联想集团副总裁、全球电脑与智能设备首席质量官臧珞琦，平安健康执行副总裁兼首席财务官吴泽智，东方证券副总裁张轶鹏，伊利集团副总裁商容，中关村人工智能研究院对外事务部部长，前微软亚太研发集团副总裁孙捷，远景科技集团首席可持续发展官 企业内部碳定价机制理论与实践研究 课题负责人：陈正洁，特许公认会计师公会政策及洞察部门 课题组成员：杨艺莹，毕马威可持续战略咨询部门 摘要ABSTRACT 随着全球气候变化问题的日益严峻，各国政府对温室气体排放管控的要求与措施日益严格，例如碳排放总量管控机制（即各碳市场的建设）、碳边境调节机制（CBAM）、国际企业绿色供应链要求等，促使企业必须主动管理其温室气体排放及气候风险。企业内部碳定价作为经济组织内部管理温室气体排放的一种方法，逐渐受到国际社会的广泛关注，领先公司正在利用内部碳价格来深入了解企业运营如何受到碳排放交易的影响，并确定利用低碳转型的机会。据全球环境信息研究中心（CDP）相关数据，2019-2022 年，全球使用或计划使用内部碳定价的企业增加了 67%，其中已经使用的企业数量增速超过 70%。但由于内部碳定价在战略制定、价格策略、管理模式上均存在诸多实操的难点，这种碳管理策略在推广上存在一定的难度。本文通过分析内部碳定价的全球市场应用情况、研究国内外典型企业的实践路径、总结归纳其制定方法，为我国企业应用内部碳定价解决自身碳管理问题提供参考依据。在文章的最后，我们也总结和提炼了企业从无到有、从开始到成熟的参考方法和实施路径，希望为准备开始和刚开始推行内部碳定价的企业提供相关实际操作建议，助力企业高效实现低碳发展。 关键词： 企业内部碳定价；温室气体排放；碳管理；高碳排资产；影子价格；内部碳费；碳税；隐含价格 目录CONTENTS 第三章 引言 企业内部碳定价的实施方法（PEDP-EM） 493.1 制定与实施阶段（0-1）3.1.1 第 1 步：Preparing- 进行准备度评估3.1.2 第 2 步：Engaging- 调动部门参与3.1.3 第 3 步：Designing- 设计实践方法3.1.4 第 4 步：Pilot- 进行试点测试 第一章 企业内部碳定价的基本概念与理论基础 061.1 内部碳定价的定义与实施模式081.2 内部碳定价与外部碳定价的区别与联系101.3 实施内部碳定价的意义 553.2 调整与升级阶段（1-N）3.2.1 第 5 步：Execution- 全面沟通推广3.2.2 第 6 步：Monitor & Optimize- 持续监控调优 第二章 11 内部碳定价的市场应用情况分析 第四章结语57 122.1 全球市场总览2.1.1 总体采纳情况2.1.2 企业实施情况212.2 典型案例分析2.2.1 微软（Microsoft）2.2.2 菲莫国际（Philip Morris International）2.2.3 台达集团2.2.4 联合利华（Unilever）2.2.5 宝马（BMW）2.2.6 英国石油公司（British Petroleum）2.2.7 法国巴黎银行（BNP Paribas）2.2.8 中兴通讯2.2.9 案例启示与总结 59致谢59免责声明60参考文献 引言PREFACE 根据世界气象组织（WMO）对六个数据集的综合分析，2024 年是有记录以来最热的一年，全球平均地表温度比 1850-1900 年的平均值高出了 1.55 摄氏度。全球升温要求世界各国政府必须采取更加积极的气候行动来应对气候变化影响加剧。在全球气候治理框架不断强化的背景下，多维度的政策压力推动着碳定价机制的实践创新。2021 年，中国以发电行业为突破口启动全国碳排放权交易市场，并在 2025 年首次扩围，将钢铁、水泥、铝冶炼等三个行业也纳入市场管理；被纳入管理的企业需通过碳定价来模拟碳交易市场的影响。2023 年，欧盟碳边境调节机制（CarbonBorder Adjustment Mechanism, CBAM）正式立法，要求出口企业承担碳泄漏风险成本，这迫使包括钢铁、水泥在内的高碳密集型出口商品生产者通过内部碳定价模拟碳关税影响。 在财务及金融监管方面，企业也面临着日益提升的披露要求。2017 年，气候相关财务信息披露工作组（（TCFD）发布的《气候相关财务信息披露工作组建议 - 最终报告》将内部碳定价纳入建议企业披露的指标与目标项目之中；2023 年，国际财务报告准则基金会所发布的 S2《气候相关披露》也将内部碳定价视为企业气候议题管理的指标项目之一。2024 年中国三大交易所发布的《可持续发展报告指引（试行）》以及 2025 年中国财政部发布的《企业可持续披露准则第 1 号 - 气候（试行）（征求意见稿）》均鼓励企业制定并披露内部碳定价相关信息。这些相关的监管政策推动了越来越多的上市企业逐步开始关注或采用内部碳定价。 在碳成本逐步从隐性成本向显性成本转变、披露要求日趋严格的背景下，越来越多企业开始研究并探索，如何更加高效地管理自身的碳排放，利用好自身的碳资源，管理好自身的气候风险，并提升全员在低碳转型上的积极性，内部碳定价也逐步成为企业讨论和实践的议题。 在第一章，本文将重点讲述企业内部碳定价的发展历程、理论基础、实施形式和目前的主要表现形式。在第二章，本文将从宏观层面分析全球企业在内部碳定价方面的使用情况，涵盖涉及的范围、行业分布以及碳价水平等关键因素。此外，我们将深入剖析八个典型案例，从发展历程、转型模式和最终效果等多个维度进行全面分析，并总结这些案例带来的启示。在第三章，基于对典型案例的分析与归纳，本文将为企业制定内部碳定价提供一份可操作的指南。该指南包括两步走策略：从 0 到 1（即从无到有）和从 1 到 N（即从初步实施到全面推广），鼓励企业探索尝试并逐步完善内部碳定价机制。 最后，在第四章中，本文将对全文内容进行总结和概括。 企业内部碳定价的基本概念与理论基础 为了应对日益严峻的全球气候问题，国际社会签署《巴黎气候协定》，目标是将全球温升幅度较工业革命之前控制在2 摄氏度以内，并尽可能地限制在 1.5 摄氏度以内，以避免气候变化可能带来的不利影响。目前，应对全球气候问题最为普遍的措施是减少二氧化碳和其他温室气体的排放。 基于减少温室气体排放的方式、方法差异，可以将碳减排措施区分为硬减排和软减排两种。硬减排侧重于运用物理与技术手段减少碳排放，如技术转型与创新、企业生产流程及工艺改进等。软减排则侧重于运用经济与管理手段，通过建立完善碳市场等与减排行为相适应的激励与奖惩制度，加快形成全社会绿色低碳发展的价值理念。从本质上看，软减排实施的关键在于将碳排放物理变量通过碳定价转换为经济变量，以此为基础改变企业生产函数并引导企业行为，形成“成本内部化 - 技术革新 - 结构转型”的三阶传导路径。根据伦敦政经学院一则研究，经济学家一致认同碳定价是目前各国最有效的减排方式。 所有形式的碳定价都可以在政治管辖区或经济组织中实施，其机制总体可以分为两大类：一类是在政治管辖区实施的、以碳排放权交易机制和碳税为代表的外部碳定价；另一类是在经济组织中实施的、企业组织内部设定用于企业管理的碳价格，即内部碳定价 (Internal Carbon Pricing, ICP）。 目前而言，外部碳定价的理论研究和实践已相对成熟。根据国际碳行动伙伴组织（ICAP）发布的《全球碳市场进展2024 年度报告》，世界各国政府愈发视碳市场为气候政策的重要组成部分。当前全球已有 36 个碳市场正在运行（如欧盟碳市场、英国碳市场等），共覆盖了全球温室气体排放量的 18%，占全球国内生产总值的 58%，另有 22 个司法管辖区处于不同的考虑和政策制定阶段。中国于 2021 年 7 月 16 日以发电行业为突破口启动全国碳排放权交易市场，并在 2025 年首次扩围，将钢铁、水泥、铝冶炼等三个行业也纳入市场管理；从覆盖碳排放量看，中国全国碳市场是全球碳市场中体量最大的一个，且经过近四年的发展，市场总体运行平稳，发电行业绿色低碳转型效果逐步显现。 而相较于外部碳定价，企业内部碳定价的相关研究和实践还处于探索阶段，绝大多数中国企业对内部碳定价的认知尚不成熟。本节主要介绍内部碳定价的定义与实施模式，基于此进一步探讨其与外部碳市场的区别与联系，并对企业实施内部碳定价的意义进行归纳总结。 1.1内部碳定价的定义与实施模式 内部碳定价是指企业在内部的决策分析中给排放的温室气体赋予财务价值，估算排放一吨二氧化碳的成本费用，并将排放量转化为一项财务指标，进而影响企业的决策过程，通常用每吨二氧化碳的货币价值表示。其本质是将经济组织内部视作一个小型的温室气体排放管理环境，通过将温室气体排放量换算成直观的经济指标或费用，推动企业“以货币单位思考减排问题”，促进企业更加有效地与经济组织外部的温室气体管理环境对接。 内部碳定价的具体实施方式分为影子价格（Shadow Price）、内部碳费（Internal Carbon Fee）、隐含价格（Implicitpricing）、内部排放交易（Internal Trading）等四种模式。企业还可以将不同的内部碳定价模式进行组合，在同一时期使用多种碳定价模式。此外，通常情况下，内部碳定价模式的选择还会随着企业所处的经济环境、自身规模以及发展阶段而变动。这些都将在第二章典型案例分析部分以实例的方式进行讨论与介绍。 以下主要介绍内部碳定价的四种主要模式 , 并通过表格的形式汇总其定义及优缺点，如表 1 所示。 1. 影子价格（Shadow Price），本质在于通过虚拟成本核算影响未来项目投资决策。通过将预先定义的碳价格纳入投资决策来评估投资或投资组合对未来外部碳价格的敏感性，通常与投资分析指标进行结合，例如内部报酬率（IRR）、净现值（NPV）等。在这种情况下，影子价格是对投资评估期间关键未来方面的假设，而非实际支出项目，用来反应在整个投资案进行期间，随着公共政策和管制法规演变，公司预期为碳排放支付的费用。例如，当公司为新的发电厂选择能源时，化石能源可能是在现行法规之下费用最低廉的选择，但若考虑到未来气候政策趋严时碳定价调升的可能性，则投资再生能源反而相较化石能源更具竞争力。鉴于其易于实施的特点和对投资于排放量较低的项目的长期积极影响，影子价格模式是最常用的内部碳定价工具。 2. 内部碳费（Internal Carbon Fee），本质在于依托实际资金流动构建减排激励体系。通过向企业内部事业部门的超额排放征收实际的费用，并将筹集的资金再投资于低碳项目，以鼓励事业部门推动清洁能源转型并协助企业达成设定的温室气体减量目标。在该模式下，企业通常会设置一个基金来管理各个部门上缴的“碳费用