油脂日报：待美生柴政策指引，盘面震荡运行

油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2605合约9138.00元/吨，环比变化+44元，幅度+0.48%；昨日收盘豆油2605合约8140.00元/吨，环比变化+54.00元，幅度+0.67%；昨日收盘菜油2605合约9243.00元/吨，环比变化+28.00元，幅度+0.30%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9070.00元/吨，环比变化+40.00元，幅度+0.44%，现货基差P05-68.00，环比变化-4.00元；天津地区一级豆油现货价格8420.00元/吨，环比变化+40.00元/吨，幅度+0.48%，现货基差Y05+280.00，环比变化-14.00元；江苏地区四级菜油现货价格9990.00元/吨，环比变化+20.00元，幅度+0.20%，现货基差OI05+747.00，环比变化-8.00元。 近期市场咨询汇总：政策周期与听证安排：美国国税局发布45Z生物税收抵免拟议规则，将进行为期60天的公众评议，并定于2026年5月28日举行听证会。该政策适用期限至2029年12月31日截止。SAF生产限制：禁止使用棕榈脂肪酸馏出物（PFAD）或石油提取物，且必须符合特定的ASTM国际标准。最低限度的加工如简单掺混不符合生产抵免条件。原料用量数据：2025年1至10月美国生物柴油原料总用量同比下降13.1%，豆油用量降幅达16.3%。主因政策不确定性导致企业观望开机率。政策落地后预计本土大豆玉米产业需求将获得强支撑。据外媒报道，路透社周三公布的一项调查显示，由于季节性生产放缓期间出口激增，马来西亚棕榈油库存将在1月份结束连续10个月的增长势头。棕榈油库存预计将降至291万吨，较12月份下降4.64%。预计棕榈油产量将下降12%至161万吨，这将是连续第三个月下降。但仍有可能成为2019年以来1月份产量最高的月份。棕榈油出口预计将增长7.48%，达到142万吨，连续第二个月增长。今天（2月4日）上午10时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍锚定农业农村现代化、扎实推进乡村全面振兴有关情况，并答记者问。农业综合生产能力迈上新台阶。粮食产量连续两年稳定在1.4万亿斤以上，2025年产量达到14298亿斤、总产和单产均创历史新高。大豆产量连续4年稳定在2000万吨以上。肉类产量首次超过1亿吨。 昨日三大油脂价格震荡，美国国税局发布45Z生物税收抵免拟议规则，将进行为期60天的公众评议，并定于2026年5月28日举行听证会。该政策适用期限至2029年12月31日截止。市场待美国生物柴油政策指引，盘面震荡运行。 策略 中性 风险政策变化 图表 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度）...........................................................................................................................3图2：大豆油：一级：汇总均价（日度）................................................................................................................................3图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）....................................................................................................................3图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）....................................................................................................................4图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）....................................................................................................................4图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）....................................................................................................................4图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................4图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................5图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度）..........................................................................................................5图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）..............................................................................................................5图18：棕榈液油：预计到港量（月度）..................................................................................................................................5图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）..................................................................................................................6图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度）......................................................................................................................6图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................6图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................................6图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）......................................................................................................6图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度）..........................................................................................................................6图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度）..............................................................................................................7图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度）...................................................................................7图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度）...........................................................................................7图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度）..................................................................................................................7图29：压榨厂：大豆油：库存：中华人民共和国（周度）................................................................................................