2月金股会议20260130

2026年02月02日10:40 关键词 春季躁动慢牛趋势AI科技革命人民币资产中弘股份工业无人机云龙一P低空经济能科科技核电高压变频数字运维天成科技业绩表现政策加码能源结构调整市场空间PCB电镀液国产替代 全文摘要 讨论者们集中讨论了经济形势、公司业绩和股票投资建议等议题。他们认为当前的监管逆周期调控旨在控制市场节奏，防止过热，利于市场长期发展。展望2025年，全球政治经济新趋势，包括疫情优化和AI科技革命，预计将持续多年，并在2026年得到进一步验证。 2月金股会议-20260130_导读 2026年02月02日10:40 关键词 春季躁动慢牛趋势AI科技革命人民币资产中弘股份工业无人机云龙一P低空经济能科科技核电高压变频数字运维天成科技业绩表现政策加码能源结构调整市场空间PCB电镀液国产替代 全文摘要 讨论者们集中讨论了经济形势、公司业绩和股票投资建议等议题。他们认为当前的监管逆周期调控旨在控制市场节奏，防止过热，利于市场长期发展。展望2025年，全球政治经济新趋势，包括疫情优化和AI科技革命，预计将持续多年，并在2026年得到进一步验证。讨论还涉及全球化进展及美联储政策对美元的影响，预测美元长期走弱，人民币资产将受全球投资者青睐。在股票投资方面，推荐军工、PCB专用化学品、新能源、农业和医药等行业，深入分析了这些领域的公司发展前景、业绩增长点及投资逻辑，为投资者提供了实际建议。 章节速览 00:00春季躁动与慢牛趋势：全球趋势与市场策略 策略组认为监管逆周期调控旨在控制市场节奏，防止短期过热，有利于行情持续性。2025年全球政治经济新趋势包括疫情优化与AI科技革命，预计将持续至少五年。2026年全球化趋势下，多国财政货币双宽松，美元走弱，人民币资产成全球资金增配选择，A股受益外资涌入。短期市场情绪企稳回升，主题交易回归，建议关注有编辑催化行业。 02:04综合股份：无人机全产业链龙头，技术突破与业务拓展并行 综合股份专注于工业无人机全产业链，涵盖硬件、软件、平台及服务，是国内唯一实现6.8到110公斤全谱系垂直起降固定翼无人机量产的企业。公司主力机型多样，软件平台支撑第三方接入，解决方案覆盖无人值守系统加AI。近期，公司长三角智能制造基地的吨级无人机云龙一P成功试飞，技术突破行业壁垒，场景覆盖大幅扩容，产能落地预期强，为2027年营收增长提供新动力，当前处于业务兑现与政策红利双重节点，利润扭亏确定性高。 05:11综合股份与能科科技金股逻辑分析 综合股份通过云龙一匹首飞，从轻型无人机龙头跨越至全谱系大五型中大型无人机提供商，受益于低空经济与军贸开放，中期依赖新业务场景，长期享受行业增长红利。能科科技2025年业绩由AI与核电双轮驱动，毛利率与净利率显著提升，核电领域依托行业需求扩容与国产化替代，未来有望持续受益于核电产业黄金发展周期，是符合国家发展战略的优质标的。 09:13天成科技：国产替代与半导体材料双轮驱动 天成科技作为PCB专用化学品领域的领先企业，正通过国产替代与半导体材料业务的双轮驱动实现快速增长。在PCB领域，公司产品定位高端，应用于高频高速板和高级HDI产线，且在电镀液领域打破国际垄断，单品毛利率高。未来，公司计划通过海外扩产和切入半导体材料市场，进一步提升竞争力和市场份额。 12:45公司业绩增长与存储行业前景分析 公司业绩从二季度起呈现旺季特征，受益于供应短缺和AI快速发展，低量产品量价提升，毛利率恢复。DDR4产品占比提升，LPDDR4产品开始贡献收入，定制化存储解决方案市场广阔，有望在多个领域实现样品推出和芯片进 展。看好公司长期投资价值。 15:00机器人板块催化与北特公司推荐 近期机器人领域受到多方面催化，特斯拉计划于26年QOE展示V3量产机器人，年产能目标100万台，市场关注度高。原子魔法等企业参与央视春晚，提振板块情绪。北特公司作为机器人核心供应商，专注于4杠零部件，与T链及北美大客户合作稳固，泰国产能建设进展顺利，预期差大，推荐关注。 17:18稀土资源战略价值与北方稀土投资逻辑 对话强调了稀土资源在全球地缘政治和经济格局变化中的战略地位，分析了中美贸易博弈对稀土行业的影响，指出北方稀土作为全球清稀土矿产龙头企业，凭借其资源掌控力和市场表现，有望持续受益于稀土价格上行周期，建议持续关注该公司的投资机会。 20:57行业公司经营与产能提升报告 对话围绕一家公司的经营效率、产能提升及市场拓展展开，提及了珠海业务、浦城计费电路技术效率提升至7.8%，以及通过微吟化经营降低成本至0.01元/单位。同时，公司欧洲澳洲市场占有率显著提升，本地交付能力改进，周期缩短。未来计划进一步优化运营，提高收益。 22:54四方股份：电网设备与新能源领域领军企业 对话介绍了四方股份作为电网设备领域头部企业，其业务覆盖电网设备供应及发电厂自动化，受益于全球电网改造升级提速及新能源需求增长。公司尤其在二次设备领域如继电器产品表现突出，中标率高，且在特高压领域有显著技术优势。预计未来SSC固态变压器将成为公司新的增长点，结合现有市场需求，预测公司净利润将持续增长，对应市盈率分别为38.8、37.2和29.6。 26:22牧原股份：生猪养殖龙头的长期价值与全球布局 牧原股份作为生猪养殖行业的领军企业，凭借其优秀的养殖管理与成本控制，持续优化养殖规模与成本，实现盈利提升。公司已提前完成年度任务，完全成本降至11.3元/公斤。在国家政策支持下，行业竞争环境持续优化，牧原股份积极拓展海外市场，设立越南子公司，利用技术成本优势把握发展机遇。未来，公司有望从行业产能调整中获益，长期价值显著，已公告提高分红方案，提升股东回报。 29:27值得买：AI驱动下的高质量发展 值得买在2025年上半年营收虽下滑，但通过AI战略转型实现了盈利质量的提升，毛利率和净利率均有所改善。公司升级AI事业部为AI应用研究院，AI技术在内容审核、购物管家等方面的应用显著提高了效率和转化率。用户基础稳健，月活跃用户达3800多万，注册用户超3100万。智能营销业务体系完善，服务了多个国内外知名品牌，业务拓展至跨境平台，AI能力成为支撑中长期发展的关键。预计25年至27年净利润分别为1.29亿元、1.46亿元和1.82亿元，维持买入评级。 32:50恒瑞医药：创新药领军者，持续增长的强劲动能 恒瑞医药作为国内规模最大的创新药公司，凭借强大的研发管线和交付能力，以及持续的BD交易动能，已成为全球创新药领域的佼佼者。2025年前九个月，创新药销售收入超过16亿美元，同比增长超过23%。展望2026年，公司预计有25项以上的三期临床数据读出，十款以上的创新药或适应症获批上市，20项以上的创新药或适应症提交上市申请，持续推动公司收入强劲增长。 发言总结 发言人1 首先强调了春季躁动回归及其对市场持续性的支持，指出了疫情优化和AI科技革命作为未来五到十年的两大趋势。他预测2026年全球将出现双宽松的财政货币环境，市场情绪企稳回升，由春季躁动转变为经济转型牛的慢牛特征。他接着介绍了中航证券军工团队的宋浩田，重点讲述了中弘股份在工业无人机全产业链的优势，包括其在硬件、软件及平台服务方面的优势，以及在大中型无人机领域的技术突破。同时，提及了能科科技的2025年业绩，强调AI与核电双轮驱动的业务增长。在天成科技方面，他强调了其在PCB专用化学品领域的市场地位及国产替代潜力。此外，还讨论了北特科技在机器人零部件领域的地位及特斯拉量产进展对机器人板块情绪的提振。最后，他着重介绍了新材料和新能源领域的北方稀土，分析了其作为全球主要稀土供应生产商的角色。 发言人2 他着重强调了本次监管逆周期调控的主要目标是控制市场节奏，旨在预防短期过热风险，而非终结正在进行的春季行情，此举有利于行情的持续发展。他预测，至2025年，全球将呈现两大显著趋势：逆优化与AI科技革命，预 计这些趋势将持续五年至十年，并在2026年得到验证。他指出，预计美元的长期趋势将走弱，这将有利于人民币资产及A股市场，因外资的流入而受益。他预计市场情绪短期内将回升，呈现慢牛特征，并建议关注受编辑催化影响的行业。此外，他分享了对中航证券军工团队、金融团队，以及天成科技、兆一创新、四方股份、牧原股份、值得买等公司投资逻辑和未来展望的见解。 问答回顾 未知发言人问：在二月的策略观点中，你们如何看待当前的市场环境和监管逆周期调控？ 未知发言人答：我们认为春季躁动正在回归并符合漫牛趋势，本次监管逆周期调控并非终结本轮行情，而是旨在控制节奏以防止短期过热风险，从而有利于行情的持续性。 发言人2问：全球政治与经济的两大新趋势是什么？它们将如何影响市场？ 发言人2答：这两大新趋势是疫情优化和AI科技革命，预计至少将持续五年甚至十年。这两大趋势在2026年得到进一步验证，并将影响全球经济走向。 发言人1问：全球化背景下，全球财政货币状况如何？这对美元走势及人民币资产有何影响？ 发言人2答：全球化趋势将持续，多国实行双宽松政策，美联储独立性受到侵蚀。因此，我们预计美元长期趋势走弱，人民币资产有望成为全球资金的重要配置选项，A股也将受益于外资流入。 发言人2问：对于短期市场情绪和结构变化有何预测？ 发言人2答：短期来看，市场情绪企稳回升，在监管逆周期调节下，市场特征将由春季躁动转变为经济转型牛的慢牛特征。指数层面将持续震荡上行，而结构上随着一月份年报预报接近尾声，主题交易有望回归，建议关注受编辑催化的一些行业。 发言人1、发言人2问：中弘股份的核心业务及其竞争优势是什么？ 发言人1、发言人2答：中弘股份专注于工业无人机全产业链，拥有从硬件到软件、平台及服务的完整布局。其核心技术领先，产品线覆盖6.8至110公斤全谱系垂直起降固定翼无人机，并可搭载多种任务载荷，满足不同应用场景需求。此外，公司还通过低空操作系统构建云边端一体化架构，打造低空经济生态圈，并在解决方案与新业务方面取得创新突破。 发言人1、发言人2问：中弘股份的业务突破如云龙一匹无人机有何重要意义？ 发言人1、发言人2答：云龙一匹无人机的成功研发与测试标志着中弘股份的技术壁垒突破、应用场景大幅扩容以及产能落地和预期增强。该机型的技术先进性、承载能力强，适应高原机场起降，能够满足军民领域的广泛需求，预计将在2027年进入行业应用示范阶段，为营收增长提供新的支撑点，同时也强化了公司的市场地位和业绩兑现潜力。 发言人2问：能科科技在2025年的业绩表现如何？ 发言人1、发言人2答：能科科技在2025年的业绩表现为AI与核电双轮驱动逻辑支撑，整体经营韧性和业务结构优秀明显。其中，零售实现10.89亿元，同比增长5.05%，规母净利润达到1.65亿元，同比增加40.34%。毛利率提升至51.35%，净利率提升到21.37%，盈利水平显著改善。 发言人1问：能科科技业绩增长的核心驱动力是什么？ 发言人1答：能科科技业绩增长的核心源自于AI业务的爆发和核电国产化业务的稳步贡献。特别是其在核电领域的未来发展，将依托于行业需求扩容、国产化替代深化、技术协同赋能三大逻辑，叠加自身稀缺的资质和订单储备，有望持续受益于核电产业的黄金发展周期。 发言人2问：为何看好天成科技的未来发展？ 发言人2答：看好天成科技的未来发展主要有两个看点：一是下游PCB产业对天成科技的需求拉动，尤其是在AI基础设施建设中，公司作为全球二供内资一供，在高端PCB产线的应用比例超过七成，并且随着客户扩产和出海布局，预计2025年将在中南亚市场取得显著进展；二是天成科技凭借在PCB电镀领域的经验积累，成功切入高壁垒高毛利的半导体材料市场，设立半导体事业部，有望打开第二增长曲线。 发言人1问：公司如何通过在PCB电镀领域的经验切入半导体材料市场并实现第二增长曲线？ 发言人1答：公司成功引入了曾在2012实验室任职的韩博士团队，并设立半导体事业部，专注于2.5D/3D封装、异型封装以及玻璃基板