热卷日报：缩量震荡

热卷日报：缩量震荡 发布日期：2026年2月4日 一、市场行情回顾 1，期货价格：热卷期货主力合约周三持仓量增仓5482手，成交量285185手，相比上一交易日缩量，日内最低价3266元，最高价3285元，日内震荡运行，日均线来看短期跌破5日均线，30日均线，60日均线，收于3274元/吨，上涨6元，涨幅0.18%。 2，现货价格：主流地区上海热卷价格报3270元/吨。相比上一交易日维稳。 3，基差：期现基差-4元。 二、基本面数据 供需情况： ■供应端：截止1月29日热卷周产量环比上升3.8万吨至309.21万吨。本周产量处于近几年中等偏上水平。反映钢厂在春节前仍然维持高生产节奏，生产积极性提升。 ■需求端：截止1月29日周度表观消费量环比上升1.45万吨至311.41万吨，表需本周微增，且在历年同期中属于较好水平。 ■库存端：截止1月22日总库存周环比下降2.22万吨至355.58万吨（社会库存周环比下降2.81万吨，钢厂库存增0.61万吨），总库存环比下降，库存压力边际缓解，整体库存处于去库通道。 ■政策面：钢材出口许可证管理新规出台，短期将导致出口波动，供应增加，价格承压，长期则推动产业升级，结构优化，竞争力提升。12月召开的中央经济会议宏观面积极的财政政策和适度宽松的货币政策，深入整治内卷式竞 争，列为2026年重点任务，利好价格和行业盈利。着力稳定房地产市场，扩大内需。 三、市场驱动因素分析 ■偏多因素：冬储需求启动预期，抢出口行情，政策托底（“十五五”规划、基建投资），炉料铁矿偏强 ■偏空因素：钢厂复产超预期，需求季节性走弱，制造业订单不足，库存累积压制价格 四、短期观点总结 今日热卷期货缩量震荡运行，原料双焦上涨提升成本支撑，短期压力关注30日均线附近，下方支撑关注前期低点，谨慎偏多思路，基本面看目前看上行受制于高库存与需求疲软，下行受成本端（铁矿石、焦炭）边际支撑。春节后需重点跟踪两点：一是库存去化速度，若累库幅度超预期，价格或继续下探；二是“两重”项目与基建投资落地节奏，政策托底力度将决定中期反弹空间。 冠通期货夏书文 执业资格证书编号：F03094861/Z002008522441 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于我的钢铁网、Wind、金十期货网站。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。