Cpo板块观点更新19全球唯一无需质疑继年初semi

继年初Semi的CPO大报告带动板块行情后，ayz最新发布的CPO调研内容聚焦于本轮CPO的重点——scale up和ficonTEC，核心观点如下：

1. CPO在Scale-up中的使用：在rubin ultra系统中，相邻两柜的NVSwitch trays通过CPO光引擎和光纤互联，单GPGPU对应5.5个3.6T光引擎，单机柜对应792个3.6T光引擎。

2. NV实测中ficonTEC的竞争优势：仅ficonTEC通过验证，其优势在于高精度对准能力（XYZ轴5纳米步进精度）、高重复性保障、独有的PWB光插拔晶圆板探针技术、激光微调与在线清洁能力等。

我们认为，借此CPO和罗博特科将逐步拨云见日，真正价值逐步体现，原因在于市场将逐渐明白：

• CPO的空间问题：此前对CPO柜内和柜外架构的疑虑将逐渐消除；
• 罗博特科的空间问题：ayz测算显示，参考收入结构预测，28年公司收入合计200亿美金（双面晶圆检测9亿、单面检测3亿、CPO耦合/检测设备9亿、光模块设备5亿）；
• 罗博特科的定位问题：ficonTEC是全球顶尖半导体设备公司，TSMC等无法绕过。

坚定CPO26年0-1，27年1-10。看好弹性最大的【罗博特科】、【致尚科技】。