每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量为8.2万吨，环比减少1.20%。
- 需求端：上周需求为7.5万吨，环比增长7.14%，需求有所抬升。
- 库存：多晶硅库存为33.3万吨，处于中性水平；有机硅库存为47200吨，处于低位；铝合金锭库存为6.73万吨，处于高位。
- 成本：新疆地区样本通氧553生产成本为9859.7元/吨，环比增长0.00%，枯水期成本支撑有所上升。
- 基差：华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差为385元/吨，现货升水期货。
- 社会库存：55.4万吨，环比减少0.35%；样本企业库存209000吨，环比减少1.92%；主要港口库存13.8万吨，环比增加0.73%。
- 结论：供给端排产减少，需求复苏抬头，成本支撑上升。工业硅2605：在8695-8935区间震荡。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量为20200吨，环比减少1.46%，预测2月排产为7.97万吨，环比减少20.93%。
- 需求端：上周硅片产量为11.75GW，环比增加8.19%，库存为27.29万吨，环比增加1.90%；电池片外销厂库存为9.17GW，环比增加2.80%；组件产量为35.2GW，环比减少9.04%，国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存为34.2GW，环比增加9.26%。
- 成本：多晶硅N型料行业平均成本为38650元/吨，生产利润为14100元/吨。
- 库存：周度库存为33.3万吨，环比增加0.90%，处于历史同期中性水平。
- 结论：供给端排产持续减少，需求端硅片生产短期减少但中期有望恢复，电池片和组件生产持续减少，总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳。多晶硅2605：在48745-51255区间震荡。
预期
- 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
- 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
