越秀证券每日晨报

今日要闻 市场回顾 港股：港股2月开局显著向下，恒生指数失守27000点关口后跌势加剧，一度跌880点，低见26507点，收市报26775点，跌611点，跌幅2.23%，创1星期新低。主板成交额近3479亿元。科技指数收报5526点，跌约3.4%，科指成份股接近全数下跌。芯片股受压，华虹半导体急挫逾11%，中芯跌逾4%。内地汽车1月交付量按月跌幅较大，汽车股急挫，比亚迪股份跌近7%，是表现最差蓝筹股。小鹏汽车亦跌近7%。金价及银价持续下挫，拖累贵金属股份表现。紫金矿业跌近6%，中国白银集团、赤峰黄金、山东黄金跌近9%至近13%。内地三大电信股跌逾2%至逾6%，中联通跌幅最大。内地今年起，手机流量服务、短信等服务有关增值税税率调整至9%，电信商预料影响收入及利润。博彩股逆市上升，金沙中国升4%。个别消费股靠稳。 A股：沪深股市尾段沽压加剧，三大指数收市跌逾2%，沪股创近10个月最大单日跌幅，有色金属、油气、半导体产业链、储存芯片下跌，白酒、电网设备等股份逆市上升。上证指数失守4100点水平，收报4015点，创逾一个月新低，跌102点，跌幅2.48%。深证成份指数报13824点，跌381点，跌幅2.69%。创业板指数报3264点，跌82点，跌幅2.46%。 美股：美股3大指数回稳，道指表现较好。美国制造业活动1年来首次扩张，分析忧虑只属暂时改善，贸易政策仍带来不确定。而受到政府局部停摆影响，1月非农业就业报告将推迟发布。另外，市场观望本周多家大型科技公司业绩表现。道琼斯指数重上49000点，最多升逾590点，收市报49407点，升515点，升幅约1.1%，创1星期收市新高。标普500指数报6976点，升37点，升幅逾0.5%，结束3日跌势。纳斯达克指数连跌两日后回稳，收报23592点，升130点，升幅约0.6%。芯片及人工智能相关股份大多造好，内存芯片股升幅较大，Sandisk升逾15%，再创新高；美光、希捷科技、西部数据升5.5%至约8%。AMD、英特尔升4%及5%，本周公布业绩的亚马逊及Alphabet升近2%，微软、Tesla、甲骨文、Nvidia则跌近2%至近3%收市。Palantir上季盈利及收入、今季展望均胜预期，收市后时段股价急升逾7%。迪斯尼上季业绩好过预期，但预料美国主题乐园的国际旅客减少，加上电视及电影业务盈利下滑，拖累股价急挫逾7%收市，是表现最差道指成份股。能源价格下滑利好航空股，美国航空、达美航空、西南航空、联合航空升近3%至近5%。 欧洲：欧洲股市造好，金融及医疗保健股造好，基础资源股受压。英国富时100指数低开高走，收报10341点，升118点，升幅约1.2%，创即市及收市新高，连升3日。德国DAX指数收报24797点，升258点，升幅约1.1%，连升两日。法国CAC指数收报8181点，升54点，升幅近0.7%，一连3日高收。 s来源：彭博、越秀证券研究部 美國1月就業報告推遲發布受政府局部停擺影響 美國勞工統計局表示，由於聯邦政府局部停擺，本周五將不會發布1月非農業就業報告，當局將於政府恢復運作後重新安排發布時間。 美國政府上星期六再度陷入局部停擺，由於國會未能批准一項撥款協議。參議院上星期五通過有關支出方案，但眾議院休會，要到當地時間本周一審議，預計周二進行最終表決。 眾議院議長、共和黨籍的約翰遜較早時表示感到樂觀，認為有望數日內結束停擺。 政府上一輪停擺導致就業及通脹數據延遲發布，去年10月失業率未能發布，部分數據波動加劇，市場關注今次停擺會否再度造成數據干擾。 市場估計上月非農業新增職位有6.8萬個，多於前月的5萬個，連續3個月正數，失業率預料維持4.4%。 据报马斯克旗下SpaceX及xAI拟合并估值达1.25万亿美元 《彭博》引述消息报道，马斯克(Elon Musk)旗下火箭制造商SpaceX和人工智能初创公司xAI计划合并，合并后的公司预计每股定价约为527美元，估值将达到1.25万亿美元。 此前有报道指，SpaceX计划进行首次公开发行(IPO)，预计筹集资金高达500亿美元。xAI在今年1月以2,300亿美元的估值筹集资金，而SpaceX原计划在12月进行股票出售，估值约为8,000亿美元。 特朗普拟启动120亿美元关键矿产储备计划稀土股盘前大升 美国总统特朗普计划启动一项战略关键矿产储备计划，并投入120亿美元的启动资金，以保护制造商免受供应冲击的影响，致力减少对中国稀土和其他金属的依赖。 报道指，该项名为「金库计划」的合资企业计划将16.7亿美元的私人资本与美国进出口银行提供的100亿美元贷款相结合，为汽车制造商、科技公司和其他制造商采购和储存矿物。 内地1月制造业PMI降至49.3逊预期 国家统计局公布数据显示，2026年1月份，制造业采购经理指数(PMI)降至49.3，低于于市场预期的50，比上月下降0.8个百分点。期内，生产指数为50.6高于临界点，显示制造业生产保持扩张；新订单指数为49.2，显示市场需求有所回落。 国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，受累部分制造业进入传统淡季，加上市场有效需求仍显不足，景气水平较上月下降。其中，大型企业PMI为50.3；中型及小型企业PMI分别为48.7及47.4，较上月下降1.1个及1.2个百分点，景气水平有所回落。 不过，霍丽慧指，受近期部分大宗商品价格上涨等因素影响，主要原材料购进物价指数及出厂物价指数分别为56.1及50.6，比上月上升3个及1.7个百分点，其中出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上，制造业市场价格总体水平改善。其中，有色金属冶炼及压延加工及电气机械器材等产业主要原材料购进价格指数及出厂价格指数均升至55%以上，相关产业原材料采购及产品销售价格总体水平上涨。而木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工等行业两个价格指数均低于临界点。 内地三大电讯商增值税税率提高专家料宽频接入存涨价可能 中移动(00941.HK)、联通(00762.HK)、中电信(00728.HK)发布公告，均表示因财政部、税务总局发布《关于增值税征税具体范围有关事项的公告》，规定1月1日起，在内地利用固网、移动网、卫星、互联网，提供手机流量服务、短信和彩信服务、互联网宽带接入服务的业务活动适用的税目由增值电信服务调整为基础电信服务，对应增值税税率由6%调整至9%。 据《第一财经》报道，目前内地增值税税率主要有三档(13%、9%和6%)，其中对于上述三大营运商所在的电信服务而言，则适用9%或6%税率。与此前规定相比，《公告》拓展了适用9%税率的基础电信服务范围，将「手机流量服务、短信和彩信服务、互联网宽带接入服务的业务活动」纳入了这一范围。而此前「手机短信、彩信、互联网接入服务等业务」属于6%税率范围内的增值电信服务。因此，就有了上述三大营运商提及的增值税税率由6%调整至9%。 资深税务专家李军表示，未来需要关注的是相关电信服务的收费是否会有调整。特别是目前以含税价定价的部分相关电信服务，在增值税税率提高及含税价不变的情况下，企业不含增值税的收入会相应降低，利润也会相应受影响。 上海财经大学公共政策与治理研究院院长田志伟称，调整会使得相关企业的税收负担上升，但考虑到三大营运商都是国企，本次影响可控。就增值税上调会推动相关服务涨价，他表示，三大营运商给消费者提供的业务，随着此次改革相关业务成本提高，是否会全部或部分转嫁给消费者，取决于消费者的需求弹性，还有待观察。 上海国家会计学院副教授葛玉御表示，由于「打电话」的增值税税率此前就是9%，此次调整不受影响，因此语音通话服务不会涨价。但宽频接入、短信等业务税率从6%提至9%，存在涨价的可能。 比亚迪(01211.HK)推第四子品牌领汇汽车涵盖纯电与插混动力车型 比亚迪(01211.HK)宣布全新子品牌「领汇汽车」，成为继方程豹、腾势及仰望之后的第四款子品牌。「领汇汽车」首批申报四款车型，涵盖纯电与插混动力，从小型轿车到中大型MPV形成完整产品线，分别为领汇e5、领汇e7、领汇e9和领汇M9。领汇汽车定位为「超价值出行实行者」，瞄准网约车、出租车及公务车等B端营运市场，拥有独立的通路体系。 小鹏汽车(09868.HK)1月交付新车约2万辆 小鹏汽车-W(09868.HK)公布，今年1月共交付新车20,011辆。另外，小鹏P7+同时在36个国家推出，并于1月的布鲁塞尔车展上首次在欧洲亮相。截至去年12月31日，小鹏汽车已将其全球业务扩展至60个国家和地区。小鹏汽车海外销售网络现有380间实体门店，较去年同期增长超过150%，全球销售和服务网络已扩大至包含超过1,000个网点。 港股市场表现（上个交易日） 主要板块表现及沽空情况（上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 主要股指走势图（截至上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 港股IPO信息（截至上个交易日） 一周主要经济资料 评级标准 公司评级定义 以报告发布当日之后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 买入：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达15%以上增持：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和15%之间持有：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%和5%之间卖出：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达-10%以上 行业投资评级 以报告发布当日之后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期恒生指数的涨跌幅为基准。 正面：预期行业指数表现将优于恒生指数10%或以上中性：预期行业指数表现相对恒生指数之变动幅度介于-10%和10%之间负面：预期行业指数表现将逊于恒生指数-10%或以上 免责声明 本报告仅作一般综合数据之用，旨在越秀证券有限公司(“越秀证券”)及其控股公司越秀证券控股有限公司（“越证控股”）及/或越证控股的附属公司之客户作一般阅览及数据参考，并未考虑接获本报告之任何人士之特定投资目标、投资产品偏好、风险承受能力、财务状况及特别需求。投资者若基于此报告做出投资前，必须咨询独立专业顾问的意见。任何因使用或参考本报告提及内容或信息做出投资决策的人士，需自行承担风险。越秀证券毋须承担因使用本报告所载数据而可能直接或间接引致之任何责任或损失。 本报告所载信息及数据基于已公开的资料，仅作参考用途，越秀证券力求但不保证相关信息及数据的可靠性、准确性和完整性。本报告中所提及之信息或所表达之观点，在任何司法管辖权下的地方均不可被作为或被视作证券出售邀约或证券买卖之邀请，也不构成对有关证券或相关金融工具的建议、询价及推荐等。 本报告仅反映相关研究人员的观点、见解及分析方法，并不代表越秀证券及/或越证控股及/或越证控股的附属公司的立场。报告所载观点、推荐或建议，仅反映研究人员于发出本报告当日之判断，也可在无提前通知的情况下随时更改。越秀证券无责任提供任何更新之提示。 越秀证券可发出其他与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告。越秀证券的销售人员、交易员及其他专业人士可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中观点不一致或截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。越秀证券的自营交易部和投资业务部可能会作出与本报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。 本报告由越秀证券制作，版权仅为越秀证券所有。任何机构或个人未经越秀证券事先书面同意的情况下，均不得(i)以任何方式制作、拷贝、复制、翻版、转发等任何形式的复印件或复制品，及/或(ii)直接或间接再次分发或转交予其他非授权人士，越秀证券将保留一切相关权力。 利益披露事项 分析员声明 就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明： （1）发表于本报告之观点准确地反映有关于分析员个人对所提及的证券及其发行人之观点； （2）分析员的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。 分析员本人及其有联系者（按照香港证监会《证券及期