烧碱：成本支撑，未来预期较强

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据显示，山东地区液碱价格2月2日基本稳定，具体成交价格如下：鲁西南32%离子膜碱590-620元/吨，鲁中东部32%离子膜碱560-625元/吨（50%离子膜碱990-1100元/吨），鲁北32%离子膜碱550-640元/吨，鲁南32%离子膜碱630-640元/吨。周末液氯价格下滑，氯碱整体开工变动不大。

【市场状况分析】
市场此前做空烧碱利润的核心逻辑是液氯偏强导致烧碱成本下滑，但该逻辑在4月份后或难持续，因出口退税抢出口结束。盘面显示，液氯降价带动烧碱反弹，反映市场对未来预期较强。基本面方面，烧碱高库存导致现货弱势短期难逆转；需求端，氧化铝供应过剩压制囤货，但后期产能投产将带来增量需求，非铝下游季节性下滑且出口承压；供应端，冬季检修淡季下，厂家无亏损至现金流成本前难大规模降负。期货盘面对现货降价不敏感，02合约仓单偏少致近月反弹，远月合约因成本抬升和供应减产预期也偏强，但需关注后期仓单注册情况。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：1（偏强）。

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