烧碱：成本支撑，未来预期较强

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据显示，2月2日山东液碱价格基本稳定，其中鲁西南32%离子膜碱主流成交590-620元/吨，鲁中东部32%离子膜碱主流成交560-625元/吨，50%离子膜碱主流成交990-1100元/吨，鲁北32%离子膜碱主流成交550-640元/吨，鲁南32%离子膜碱主流成交630-640元/吨。周末液氯价格下滑，周初液碱价格维稳观望，氯碱整体开工变动不大。

【市场状况分析】
此前市场做空烧碱利润的核心逻辑是液氯偏强导致烧碱成本下滑，但该逻辑在4月份后或难持续，因出口退税抢出口结束。盘面显示，周五液氯降价导致烧碱大幅反弹，反映市场对未来预期较强。基本面方面，烧碱高库存导致现货弱势难逆转，需求端氧化铝供应过剩压制囤货，但后期新产能投产将带来增量需求；非铝下游季节性下滑且出口承压，整体需求难有支撑。供应端，冬季氯碱企业检修淡季，无亏损情况下难大规模降负。

【趋势强度】
短期烧碱走势偏强，期货盘面对现货降价不敏感，02合约仓单偏少导致近月大幅反弹，液氯降价将推高远月成本并压制供应，但需关注后期仓单注册情况。烧碱趋势强度：1（偏强）。