天风通信电信运营商调整部分业务增值税6到9短期冲击不改长期向好趋势

事件：电信运营商发布关于电信服务增值税税目适用范围调整的公告。 中华人民共和国财政部、国家税务总局发布《关于增值税征税具体范围有关事项的公告》（财政部税务总局公告2026年第9号），规定自2026年1月1日起，在中华人民共和国境内，利用固网、移动网、卫星、互联网，提供手机流量服务、短信和彩信服务 【天风通信】电信运营商：调整部分业务增值税6%到9%，短期冲击不改长期向好趋势，坚持大力发展智算等新业务 事件：电信运营商发布关于电信服务增值税税目适用范围调整的公告。 中华人民共和国财政部、国家税务总局发布《关于增值税征税具体范围有关事项的公告》（财政部税务总局公告2026年第9号），规定自2026年1月1日起，在中华人民共和国境内，利用固网、移动网、卫星、互联网，提供手机流量服务、短信和彩信服务、互联网宽带接入服务的业务活动适用的税目由增值电信服务调整为基础电信服务，对应增值税税率由6%调整至9%。 #短期有所冲击&坚定做好新业务此次税目适用范围调整，将对电信运营商收入及利润产生影响。 中国移动将坚守主责主业，努力做强做优做大通信服务、算力服务、智能服务，坚持网络强基、推进全栈创新，深化精益管理和提质增效，加快建设世界一流科技服务企业。 中国电信将全面实施云改数转智惠战略，加快科技型企业建设，全面推进AI+行动，持续打造“算力+平台+数据+模型+应用”的一体化智能云服务，加快培育发展新动能，推动提质降本增效，持续推进企业高质量发展。 中国联通将坚持守正创新，坚持主责主业，聚焦“连接”“算力”“服务”“安全”核心赛道，全力打造差异化优势，进一步提升运营效率，推动公司高质量发展行稳致远。 运营商整体核心观点：运营商经营稳健，ARPU虽短期承压，但增值、权益的ARPU占比逐步增加同时一次性套餐降档的影响有望消除，移动业务收入未来有望企稳。 成本端，运营维护、折旧摊销、人员、网间结算等均有优化空间，因此可保证净利润的稳健增长；同时持续提升分红派息，股息率可观。 短期冲击不改长期向好趋势，同时在AI浪潮下中国移动/中国电信/中国联通云业务及算力布局有望充分受益，高股息加持续的成长仍然是不变的核心逻辑。