中泰建材广信股份推荐对硝基氯化苯提价关注供给格局优化带来的机会

对硝基氯化苯市场及广信股份分析

市场价格与供需格局

• 对硝基氯化苯价格近期持续上涨，1月29日安徽八一和辽宁世星将价格提至5500元/吨，诉求坚定。
• 周内价格提价27%，自1月26日以来已两度提价（450元/吨、750元/吨）。
• 对硝基氯化苯是医药、染料、农药的重要中间体，下游染料采购需求向好，2-氯-4-硝基苯胺价格同比上涨超过50%。
• 供给格局优化：当前全国产能62万吨，主要在产企业包括安徽八一（20万吨）、广信股份（13万吨）、南京化学（10万吨）、扬农集团（6.7万吨）、辽宁世星（4.7万吨）、宁夏华御（4万吨）、闰土股份（3.3万吨），三年无新增产能，且南化产能已于2025年11月停产。

广信股份价值与成长分析

• 广信股份具备32万吨光气许可产能，实际在用6.8万吨，主要用于多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆等核心产品。
• 公司账上现金充裕，PB仅1.48，后续将放量嘧菌酯、噻嗪酮、噁草酮、茚虫威等高端农药产品。
• 光气资源有望加快运用，本轮将受益产品涨价+农药补库需求，或实现量价齐升。

风险提示

• 终端需求不及预期
• 原料价格涨幅超预期
• 项目投放进度不及预期