国海传媒泡泡玛特9992HK1月抖音数据大增sp联名小马宝莉毛绒新

【开店】# 26年1月海外开店持续推进，或将与北美商业地产巨头SPG合作：●根据我们统计，截至2026年1月末，泡泡玛特大陆门店（不含快闪）432家（环比持平），机器人2359个（环比+15个）。 ●海外门店（除开中国港澳台）194家，26年1月新开12 【国海传媒】泡泡玛特（9992.HK）：1月抖音数据大增，sp联名小马宝莉毛绒新品海外热度持续发酵，北美/欧洲开店有新进展，重申推荐！ 【开店】# 26年1月海外开店持续推进，或将与北美商业地产巨头SPG合作：●根据我们统计，截至2026年1月末，泡泡玛特大陆门店（不含快闪）432家（环比持平），机器人2359个（环比+15个）。 ●海外门店（除开中国港澳台）194家，26年1月新开12家（美国4/英国2/日本1/越南1/泰国1/马来西亚1/菲律宾1/荷兰1）。 ①根据每日经济新闻，泡泡玛特或将与北美顶级商业地产运营商Simon Property Group（SPG）达成合作，门店将进入北美奥特莱斯及大型购物中心体系。 ②根据潇湘晨报，1月30日在中英商务论坛上CEO王宁与英国首相会面，宣布在伦敦设欧洲总部，未来将在英国新增7家门店，同时在欧洲拓展20家门店。 【线上】●据灰豚，26年1月泡泡玛特抖音3个账号累计GMV为3.11亿元，为历史月度第三高，同比+199%，环比+123% ；场均321万，同比+196%，环比+120%。 抖音高增主要系马力全开、星星人等新品和补货带动。 ●据fastmoss，1月tiktok渠道合计GMV为5007万元，同比基本持平，环比-52%，其中美国/泰国/新加坡为TOP3，分别为2872/424/393万元，环比-61%/-12%/-28%。 25年12月初新加坡直播间上线，当月GMV突破500万元，26年1月冲进前三，发展势头较好。 1月环比下滑主要为1月为海外淡季。 【产品&IP】# sp联名小马宝莉系列海外热度持续发酵：●毛绒：26年1月推出新品5款（同比+4款），发售星星人怦然心动、多IP马力全开等毛绒系列。 近期官宣了sp x小马宝莉毛绒新品，海外热度高企，官宣视频ins点赞数33万，近4天增长超25万，高于labubu前方高能（17.5w)。 ●盲盒及其他：①盲盒：26年1月推出新品盲盒8款（同比+1款），近期发售了星星人怦然心动系列以及labubu10周年手办，星星人前三代系列同步补货。 ②MEGA：1月推出4款Mega（同比持平），发售了LABUBU十周年1000%和400%。 盈利预测：我们预测公司25-26年经调整利润为135/176亿元，对应26年PE仅15倍，估值低，近期重启回购，彰显公司长期信心，星星人、SP等新品持续出圈，看好公司IP平台的稀缺性价值，维持买入评级！ 资料来源：泡泡玛特公众号&小程序、灰豚、fastmoss、泡泡玛特官方ins、每日经济新闻等风险提示：行业竞争加剧，ip拓展不及预期等 ☎方博云13127695927☎吴倩15520922210