财经要闻
- 商务部等九部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，鼓励增加以旧换新补贴，加大线下实体零售支持力度，引导企业开展相关展销活动，营造浓厚换新氛围。
- 中国移动、中国联通、中国电信公告，电信服务增值税税率由6%调整为9%，将对公司收入及利润产生影响。
- 千问APP投入30亿启动“春节请客计划”，阿里生态业务加入，以免单形式请全国人民在春节期间吃喝玩乐。
宏观策略
- 市场分析：电网、酿酒行业领涨A股宽幅震荡；农业、通信行业领涨A股宽幅震荡；传媒、酿酒行业领涨A股小幅上行。
- 宏观点评：河南研究经济数据跟踪（2025年度），全国GDP增长5.0%，三产结构调整为6.7：35.6：57.7，第三产业对GDP增长的贡献增强。河南省GDP增长5.6%，超额完成预期目标。河南省工业生产加速增长，消费市场保持活力，固定资产投资增势平稳，外贸规模再创新高。
- 市场分析：煤炭、有色行业领涨A股小幅上行，1月官方制造业PMI虽略有回落，但装备制造业和高技术制造业PMI仍位于扩张区间，显示产业结构持续优化。
行业公司
- 行业分析报告：DeepSeek近期成果分析及V4影响力预测，DeepSeek将在2026年2月中旬推出新一代旗舰AI模型DeepSeekV4，V4编码能力超越Claude和GPT系列。DeepSeek在模型DeepSeek-OCR和DeepSeek-OCR2中，将视觉作为文本压缩媒介的新方法，将文本以图片的方式进行输入，可以极大减少输入所需要的token数量，解决长文本输入问题。
- 行业月报：基本金属价格普涨，2025年全国累计发电装机容量同增16%。1月新材料板块走势强于沪深300，新材料指数上涨10.54%，跑赢沪深300指数8.64个百分点。
- 行业月报：全年新增装机超300GW，关注太空光伏商业化进展。2025年12月，通信行业指数强于沪深300指数。2025年1-12月，国内新增光伏装机315.07GW，同比增长13.67%。
- 行业月报：AI流量入口竞争白热，春节档电影供给丰富。2026年1月，传媒指数上涨16.19%，在30个行业组合中排名第二。子板块中，互联网营销板块上涨43.70%，出版板块上涨11.68%，游戏板块上涨10.79%。
- 行业月报：光模块上游关键物料供应持续紧张，AWS规模部署空芯光纤。2025年12月，我国通讯器材类零售额同比+20.9%。Canalys预计2025年AI手机渗透率将达到34%。
- 行业月报：券商板块2025年12月回顾及2026年1月前瞻。12月券商指数扭转了频创调整新低的弱势格局，但仍未明显转强。预计2026年1月上市券商母公司口径单月整体经营业绩将回升至近12个月以来的高位。
- 行业分析报告：传媒2025Q4基金持仓分析：重仓股配置力度环比下降，个股配置分化。传媒重仓股配置力度环比下降，游戏板块继续保持长期的超配状态，超配力度进一步提升。
- 行业月报：持续推荐人形机器人、AIDC配套设备，关注低位滞涨板块的轮动机遇。1月中信机械板块上涨9.68%，跑赢沪深300指数8.02个百分点。建议继续关注基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的传统工程机械、船舶制造龙头、矿山冶金设备龙头。
- 行业月报：猪价偏弱震荡，2025年宠物食品出口表现向好。12月猪价偏弱震荡，全国外三元交易均价11.58元/公斤，环比下跌0.09%，同比跌幅26.76%。12月白羽肉鸡均价3.67元/斤，环比上涨0.18元/斤，涨幅5.16%。
- 行业深度分析：免税3.0：政策驱动、消费复苏与国货崛起。中国免税商品政策是激活内需、升级产业、促进公平的重要引擎；海南已进入全岛封关运作的新阶段。中国免税经营领域当前呈现“一超多强”的整体格局，但最新京沪机场招标事件将会引发行业深度洗牌。
