春节临近聚酯装置变动频繁 PTA继续上行空间或有限

发布时间：2026-02-02 14:35:26作者：西南期货来源：西南期货 行情复盘 1月30日，PTA期货主力合约收跌0.98%至5270.0元。 持仓量变化 1月30日，PTA期货主力持仓量：-58924手至1628175手。 背景分析 春节临近，聚酯装置变动频繁，负荷降至84.7%，环比下滑2%。 后市展望 短期PTA加工费调整至往年平均水平，继续上行空间或有限，PTA库存仍维持低位，近期PTA供应端变化不大，需求端季节性降负。 研报正文研报正文 【PTA】 上一交易日，PTA2605主力合约下跌，跌幅0.98%。供应端方面，CCF数据显示，PTA装置暂无明显变化，PTA负荷维持在76.6%。四川能投预估1月底重启。需求端方面，春节临近，聚酯装置变动频繁，负荷降至84.7%，环比下滑2%。据CCF预测，1-2月聚酯检修量分别在921、641万吨，合计1562万吨附近。江浙终端开工持续下滑，工厂原料备货有分化。效益方面，PTA加工费调整至370元/吨附近。 综上，短期PTA加工费调整至往年平均水平，继续上行空间或有限，PTA库存仍维持低位，近期PTA供应端变化不大，需求端季节性降负。短期PTA或震荡运行，1-2月预计小幅累库，考虑谨慎操作，注意控制风险，关注油价变化。 【PVC】 上一交易日，PVC主力合约收涨3.41%，现货价格上调（80-100）元/吨，基差基本持稳。上周PVC市场震荡上行，价格受出口抢单及成本支撑保持坚挺，但高库存与弱需求矛盾未缓解，、成本端电石价格坚挺，但高库存及弱内需（春节前下游放假）制约价格上行空间，需关注出口持续性及年后需求恢复情况。供应端，PVC行业整体开工率78.93%，电石法开工率80.58%，乙烯法开工率75.02%；需求端，春节前下游企业陆续放假，需求持续走弱，尤其是硬制品（管材、型材）受地产低迷影响，订单不足；成本利润端，电石支撑有限，综合亏损持续。 华东地区电石法五型现汇库提价稳定4450-4550元/吨，乙烯法报4500-4650元/吨。 社会库存117.75万吨（环比+2.92%），同比+57.01%。 观点：偏强震荡。 【尿素】 上一交易日，尿素主力合约收跌1.32%，山东临沂下调（-10）元/吨，基差持稳。短期尿素价格将维持震荡偏强， 主要受出口需求拉动以及成本端支撑。基本面具体来看，供应端，周期内故障装置有所恢复，整体行业开工继续提升；需求端，国内尿素企业陆续进入春节收单阶段，农业需求的跟进以及市场情绪的带动，尿素工厂收单较为顺利；成本利润端，周内尿素价格偏强波动，行业利润整体上涨。 本期中国尿素企业总库存量94.49万吨，高于上周预期，尿素港口样本库存量为14.4万吨，基本符合上周预期。 观点：震荡偏强。 【对二甲苯PX】 上一交易日，PX2603主力合约下跌，跌幅0.98%。CCF数据显示，PXN价差调整至340美元/吨，短流程利润持续修复，PX-MX价差提升至168美元/吨附近。供需方面，PX负荷回升至89.2%附近，环比增加0.3%。中化泉州100万吨装置预计周初附近重启。韩国一套装置1月15日附近重启，目前正常运行。2026年1月1日起，中国大陆地区PX的产能调整至4344万吨，亚洲PX总产能同步调整为7892万吨。成本端方面，原油震荡调整，短期仍存支撑。 综上，短期PXN价差和短流程利润持稳，PX开工下滑，市场情绪和成本端原油或存支撑，近期市场情绪有所降温，盘面小幅回落。短期PX或震荡调整为主，考虑逢低市场有风险投资需谨慎12区间参与，警惕外盘原油波动风险，关注宏观政策和基本面变化。 【天然橡胶】 上一交易日，天胶主力合约收跌1.09%，20号胶主力收跌0.45%，上海现货价格下调至16100元/吨附近，基差持稳。预计短时天然橡胶市场或呈现偏强运行。供应端，泰国东北部、越南产区处于割胶尾声，全球天然橡胶供应季节性收缩，原料价格偏强上涨；需求端，轮胎企业开工涨跌互现延续累库状态；库存端，本期中国天胶库存微降，呈现浅增深降。 观点：震荡走势。 关联品种关联品种橡胶PVCPTA尿素合成橡胶对二甲苯所属公司：西南期货