周度评估&策略推荐
- 行情回顾：本周原油跟随地缘局势上涨，因伊朗宣布在霍尔木兹海峡进行军事演习，地缘政治风险加剧，油价随后回落。
- 供需变化：美国炼厂需求季节性回落但仍高于往年同期，cushing库存保持健康。伊朗供应量维持低位，但未出现明显缺口。
- 宏观政治：美联储未降息，货币政策表态谨慎，鹰派提名概率加强。美伊关系紧张，地缘溢价受双方军事演习影响，但谈判预期仍在。
- 观点小结：油价已涨幅较大，计价较高地缘溢价。短期内伊朗断供风险仍存，但考虑到委内瑞拉增产和OPEC后续增产预期，建议逢高止盈，中期布局。
短期评估&策略推荐
- 短期全球供需跟踪：数据来源包括AIS、五矿期货研究中心。
- 中长期方向评估&中期定性
- 油价回顾：数据来源包括LSEG、五矿期货研究中心、WIND、五矿期货研究中心、LSEG、五矿期货研究中心、CFTC、五矿期货研究中心、EIA、五矿期货研究中心。
- 宏观&地缘：数据来源包括WIND、五矿期货研究中心、IMF、五矿期货研究中心。
- 地缘指标：数据来源包括AIS、五矿期货研究中心、LSEG、五矿期货研究中心。
- 油品价差：数据来源包括LSEG、五矿期货研究中心。
- 原油供应：
- OPEC & OPEC+：历史会议结果显示，OPEC多次调整产量政策，最新一次将减产措施延长至2026年底，2025年4月起取消减产并计划增产。数据来源包括OPEC、五矿期货研究中心。
- 美国：近期能源政策包括削减SPR资金、对伊朗和俄罗斯实施制裁、取消阿拉斯加石油储备开采禁令等。数据来源包括EIA、五矿期货研究中心。
- 其他：数据来源包括IEA、五矿期货研究中心。
- 原油需求：
- 美国：炼厂需求、进出口、汽柴油、燃料、航空煤油、成品油进出口等数据来源包括EIA、五矿期货研究中心、LSEG、五矿期货研究中心、AAR、五矿期货研究中心、FED、五矿期货研究中心、EIA、五矿期货研究中心。
- 中国：炼厂需求、汽油、柴油、成品油出口量等数据来源包括隆众、五矿期货研究中心、LSEG、五矿期货研究中心、中国乘用车市场信息联席会、五矿期货研究中心、百度大数据、五矿期货研究中心、G7物联、五矿期货研究中心、WIND、五矿期货研究中心。
- 欧洲：炼厂需求、进口、成品油等数据来源包括LSEG、五矿期货研究中心。
- 印度：炼厂需求等数据来源包括LSEG、五矿期货研究中心、IEA、五矿期货研究中心。
- 其他：数据来源包括LSEG、五矿期货研究中心。
- 地缘指标：数据来源包括AIS、五矿期货研究中心、LSEG、五矿期货研究中心。
- 原油库存：
- 美国：原油、汽柴油、燃料、航空煤油等数据来源包括EIA、五矿期货研究中心。
- 中国：原油、汽油、柴油等数据来源包括隆众、五矿期货研究中心。
- 欧洲：数据来源包括LSEG、五矿期货研究中心。
- 新加坡：数据来源包括LSEG、五矿期货研究中心。
- 富查伊拉：数据来源包括LSEG、五矿期货研究中心。
- 海上：数据来源包括LSEG、五矿期货研究中心。
- 气象灾害：数据来源包括AIS、五矿期货研究中心、LSEG、五矿期货研究中心。
- 另类数据：数据来源包括AIS、五矿期货研究中心、LSEG、五矿期货研究中心。
附录
- 原油研究框架：数据来源包括五矿期货研究中心。
- 免责声明：五矿期货有限公司声明本报告仅供参考，不构成投资建议。
