推理带动数据中心NAND需求激增，审慎规划扩产：闪迪（SNDK）FY2026Q2业绩点评及业绩说明会纪要

闪迪FY2026Q2业绩及展望

业绩总览

• 营收：30.25亿美元，环比+31%，同比+61%，超出预期。
• 主要得益于各业务板块价格上涨，尤其是数据中心业务。
• 毛利率：51.1%，环比+21.2pct，同比+18.6pct，主要由于定价提高和成本降低。
• 营业利润：11.33亿美元，环比+362%，同比+386%。
• 非GAAP净利润：9.67亿美元，环比+408%，同比+443%。

终端市场划分情况

• 数据中心：收入4.4亿美元，环比+64%，收入占比14.55%。
  • 主要得益于AI基础设施建设者、半定制客户以及大规模部署AI的技术公司的强劲采用。
  • 推理应用显著提高了每次部署所需的NAND闪存容量。
• 边缘业务：收入16.78亿美元，环比+21%，收入占比55.47%。
  • 个人电脑和移动设备的更新换代以及人工智能的普及，导致设备配置更加丰富，存储容量更高。
• 消费者业务：收入9.07亿美元，环比+39%，收入占比29.98%。
  • 产品组合转向高端产品和高价值配置，推动存储内容和盈利增长。

业务进展及展望

• 数据中心：超大规模数据中心领域，PCIe Gen 5 高性能 TLC 闪存盘已通过第二家数据中心认证，并有望在未来几个季度内完成更多认证。
  • BiCS8 QLC 存储产品（代号 Stargate）正与两大超大规模数据中心运营商推进认证流程，预计未来几个季度开始出货。
• 边缘业务：需求明显超过供给，公司将优先满足关键业务需求，优化产品组合。
• 消费者业务：产品组合向高端产品和高价值配置倾斜，推动存储内容和盈利增长。
• 公司宣布延长与铠侠的合资企业协议期至2034年，助力双方把握NAND市场机遇。

公司业绩指引

• 预计FY26Q3达到44亿至48亿美元，毛利率达到65.0%-67.0%。
• 预计市场供应将比FY26Q2更加紧张。
• 预计受季节性因素影响，位元需求将出现个位数中段的下降。

风险提示

• 技术研发不及预期
• 下游需求不及预期
• 存储价格波动