【每周经济观察】美国初请失业金人数仍处低位——海外周报第 125 期

【每周经济观察】 美国初请失业金人数仍处低位 主要观点 华创证券研究所 核心总结：高频来看，美国初请失业金人数仍处于低位，海外大宗商品价格大幅上涨但周五明显回调，美国汽油零售价持续反弹，美国信用利差有所扩大。经济数据方面，美国去年12月PPI环比超预期，欧元区四季度GDP好于预期，日本1月东京CPI低于预期。关注即将公布：美国1月ISM制造业（2/2）、1月非农数据（2/2）、2月密歇根消费者信心指数（2/6），欧元区1月CPI（2/4）、欧央行利率决议（2/5）。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：付春生邮箱：fuchunsheng@hcyjs.com执业编号：S0360522080002 （一）本周和未来一周的海外重要经济数据 1月26日-30日当周，美国：去年11月耐用品订单环比初值好于预期，去年12月PPI环比超预期，1月世界大型企业研究会消费者信心指数低于预期，1月MNI芝加哥PMI好于预期。欧元区：去年4季度GDP好于预期，去年12月失业率好于预期。日本：去年12月工业产值好于预期，1月东京CPI低于预期，去年12月失业率符合预期，去年12月零售环比低于预期。 相关研究报告 《【华创宏观】美股四季度盈利观察》2026-02-01《【华创宏观】二手房挂牌价反弹——每周经济观察第56期》2026-01-25《【华创宏观】法国制造业PMI升至近四年新高——海外周报第124期》2026-01-25《【华创宏观】美国房贷申请数量大幅反弹——海外周报第123期》2026-01-18《【华创宏观】出口领先指标继续回升——每周经济观察第55期》2026-01-18 2月2日-6日当周，美国数据公布：ISM制造业指数（2/2）、非农就业人数增减、失业率、密歇根大学消费者信心指数（2/6）。欧元区数据公布：1月CPI数据（2/4）、去年12月零售环比（2/5），2月份欧央行利率决议（2/5）。日本数据公布：1月制造业PMI终值（2/2）、1月基础货币同比（2/3）、1月服务业PMI终值（2/4）。 （二）周度经济活动指数 美国经济活动指数有所回升。1月24日当周，美国WEI指数为2.49%（四周移动平均为2.25%），前一周为2.16%（四周移动平均为2.26%）。 德国经济活动指数低位震荡。1月25日当周，德国WAI指数为0.04%（四周移动平均为-0.03%），前一周为-0.06%（四周移动平均为-0.04%）。 （三）需求 1、美国红皮书商业零售同比增速回升。 2、地产：近期美国抵押贷款率基本持稳。1月29日，美国30年期抵押贷款利率6.1%，前一周为6.09%，再前一周为6.06%。抵押贷款申请数量边际回落。1月23日当周，美国MBA市场综合指数（反映抵押贷款申请数量情况）为363.3，环比-8.5%，前一周环比为14.1%。 （四）就业 初请失业金人数略低于预期，但仍处于低位。续请失业金人数回落，好于预期。1月24日当周，美国初请失业金人数20.9万，预期20.5万，前值从20万上修为21万。1月17日当周，续请失业金人数从186.5万降至182.7万，预期185万。 （五）物价：大宗价格大幅上涨但周五明显回调，美国汽油零售价继续反弹1月30日，RJ/CRB商品价格指数周环比2.5%，前一周环比3.4%。1月26日当周，美国汽油零售价2.75美元/加仑，环比1.7%，前一周环比1.3%。 （六）金融 1、金融状况：美国和欧元区金融条件边际小幅趋紧。2、离岸美元流动性：变化不大。3、信用利差：高收益美元公司债最差收益率利差有所扩大。4、国债利差：美欧利差小幅走阔，欧洲中心-外围利差变化不大。 （七）财政 截止1月29日，美国联邦资金累计支出约5324亿美元，同比增速2.9%，上一周五的同比增速为-2.7%。 风险提示：数据更新不及时、不全面。 目录 海外重要数据回顾及高频数据跟踪.................................................................................4 （一）过去一周及未来一周重要经济和数据及事件.....................................................4（二）周度经济活动指数.................................................................................................5（三）需求.........................................................................................................................51、消费：美国红皮书商业零售同比增速回升...........................................................52、地产：美国按揭贷款利率基本持平，房贷申请数量边际回落...........................6（四）就业.........................................................................................................................61、失业：初请失业金人数仍处于低位.......................................................................62、职位空缺：职位空缺数低位趋稳...........................................................................7（五）物价：大宗商品价格大幅上涨，美国汽油零售价继续反弹.............................7（六）金融.........................................................................................................................81、金融状况：美、欧金融条件边际小幅收紧...........................................................82、离岸美元流动性：变化不大...................................................................................83、信用利差：高收益美元公司债最差收益率利差扩大...........................................94、国债利差：美欧利差小幅走阔，欧洲中心-外围利差变化不大..........................9（七）财政：本周美国联邦资金累计支出同比2.9%..................................................10 图表目录 图表1过去一周及未来一周美国重要经济数据.................................................................4图表2过去一周及未来一周欧元区重要经济数据.............................................................4图表3过去一周及未来一周日本重要经济数据.................................................................5图表4美国WEI指数有所回升............................................................................................5图表5德国WAI指数低位震荡............................................................................................5图表6美国红皮书商业零售同比回升.................................................................................6图表7美国30年抵押贷款利率基本持稳...........................................................................6图表8美国房贷申请数量边际回落.....................................................................................6图表9美国初请失业金人数.................................................................................................7图表10美国续请失业金人数...............................................................................................7图表11 INDEED职位空缺指数低位趋稳（日度）............................................................7图表12海外大宗商品价格大幅上涨...................................................................................8图表13美国汽油零售价继续反弹.......................................................................................8图表14美、欧金融条件边际小幅收紧...............................................................................8图表15美元离岸流动性变化不大.......................................................................................9图表16高收益美元公司债Spread-to-worst利差扩大........................................................9图表17美欧利差小幅走阔.................................................................................................10图表18欧洲中心-外围利差变化不大................................................................................10图表19美国联邦资金累计支出.........................................................................................10图表20美国联邦资金支出累计同比增速.....