市场进入淡季累库阶段 螺纹铁矿承压运行为主

发布时间：2026-01-30 13:59:34作者：广金期货来源：广金期货 行情复盘 1月29日，铁矿石期货主力合约收涨1.78%至798.5元。 资金流向 1月29日收盘，铁矿石期货资金整体流入6751.82万元。 背景分析 供需基本面矛盾加剧，需求端边际走弱。当前样本高炉钢厂亏损面仍近6成，日均铁水产量在228万吨附近近期表现基本持稳，部分钢厂因成材库存高企推迟复产计划;一季度传统淡季下，下游钢材需求疲软态势未改，钢厂采购以按需补库为主，对焦矿需求支撑持续减弱。 后市展望 澳巴存量项目加大发运量，使得进口铁矿供应整体充裕;截至1月23日，45座港口进口铁矿库存16766.53万吨，环比+1.28%，同比+12.27%，创近5年最高位，中长期矿价承压显著。 研报正文研报正文 【铁矿石】 参考策略：逢高加大布局卖出铁矿虚值看涨期权 核心逻辑： 1、供需基本面矛盾加剧，需求端边际走弱。当前样本高炉钢厂亏损面仍近6成，日均铁水产量在228万吨附近近期表现基本持稳，部分钢厂因成材库存高企推迟复产计划;一季度传统淡季下，下游钢材需求疲软态势未改，钢厂采购以按需补库为主，对焦矿需求支撑持续减弱。 2、供应过剩压力实质性落地，库存压制凸显。几内亚西芒杜铁矿已兑现到港，但受主要受制于铁路牵引机车不足及港口交驳作业效率低下等因素影响，导致其2026年全年供给量或低于2000万吨。不过澳巴存量项目加大发运量，使得进口铁矿供应整体充裕;截至1月23日，45座港口进口铁矿库存16766.53万吨，环比+1.28%，同比+12.27%，创近5年最高位，中长期矿价承压显著。 【螺纹钢】 核心逻辑： 1、供应压力持续，需求分化加剧，螺纹钢结构显著走弱。产量方面，螺纹钢本周产量微增0.28万吨至199.83万吨，仍处相对高位;热轧卷板产量增加3.80万吨至309.21万吨，反映制造业相关供应保持积极。需求方面，螺纹钢表观消费环比下降9.12万吨至176.40万吨，反映地产与基建需求持续低迷;热轧卷板表观消费环比上升1.45万吨至311.41万吨，仍受益于汽车、机械等制造业韧性，供需结构相对健康。 2、库存压力分化显著，螺纹钢进入淡季累库阶段。五大钢材总库存增加21.43万吨至1278.51万吨，整体进入累库周期。其中螺纹钢合计库存大幅增加23.43万吨至475.53万吨，社会库存上升23.28万吨，反映贸易端出货不畅，淡 季累库压力突出;热轧卷板合计库存下降2.20万吨至355.58万吨，社会库存减少2.81万吨，延续去化态势。在当前传统淡季背景下，钢材高库存难以快速消化，对价格将有明显压制，中长期钢价仍承压运行。 关联品种关联品种螺纹钢铁矿石所属公司：广金期货