生猪价格周环比大跌6%，白羽鸡产品吨价涨至9400元

主要观点： 生猪价格大跌6%至12.21元/公斤，自繁自养连续三周盈利 报告日期：2026-1-31 ①生猪价格大跌6%至12.21元/公斤。本周六，全国生猪价格12.21元/公斤，周环比-6%。涌益咨询(1.23-1.29)：全国90公斤内生猪出栏占比4.48%，周环比-0.2pct；50公斤二元母猪价格1559元/头，周环比持平，同比-5.0%；规模场15公斤仔猪出栏价471元/头，周环比+3.3%，同比-25.1%；②生猪出栏均重降至127.86公斤，大体重猪出栏占比降至5.78%。涌益咨询(1.23-1.29)：全国出栏生猪均重127.86公斤，周环比-1.03公斤，较2024年、2025年同期分别+7.19公斤、+6.35公斤；150kg以上生猪出栏占比5.78%，周环比-0.76pct，较2024年、2025年同期-0.33pct、+0.98pct；175kg、200kg与标猪价差分别为0.83元/斤、1.14元/斤；③生猪自繁自养连续三周盈利。伴随着猪肉销售进入消费旺季，猪价自2025年12月开始反弹，本周生猪自繁自养盈利25.1元/头，已连续三周盈利。2025年12月末，能繁母猪存栏量3961万头；目前，生猪出栏均重仍显著高于2024、2025年同期水平，我们判断，春节后猪价将迎来新一波下跌，生猪行业有望再次去产能；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2025年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,792元、温氏股份1,823元、新希望2,467元、德康农牧2,283元、天康生物2,829元、立华股份853元、天邦916元、正邦4,357元、巨星2,250元、神农4,478元、京基4,199元、东瑞2,600元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、天康生物、温氏股份、立华股份。 1.华安农业周报：2025年白羽祖代更新量157万套，我国牛存栏已累计下降8.6% 2026-01-252.华安农业周报：本周生猪自繁自养扭亏为盈，12月宠物食品电商增速放缓2026-01-17 白羽鸡产品吨价涨至9400元，黄羽鸡养殖连续盈利逾5个月 ①白羽鸡产品吨价涨至9400元。本周五，鸡产品价格9,400元/吨，周环比+1.6%，同比+1.1%；肉鸡苗价格2.31元/羽，周环比+5%，同比-8%。白羽肉鸡协会公布2025年12月报：2025年全国祖代更新量157.42万套，同比+4.9%，其中，进口占比45%，自繁占比55%，祖代更新数量仍处于历史高位；2019-2025年，父母代鸡苗销量连续七年增加，2025年父母代鸡苗销量8190.47万套，同比+8.9%，12月父母代鸡苗销量888.17万套，同比+30.2%；2025年，父母代价格44.75元/套，其中，12月父母代价格43.8元/套，同比-14.1%；②黄羽鸡养殖连续盈利逾5个月。2026年第2周（1.12-1.18）：黄羽在产祖代存栏148.1万套，处于2021年以来同期高位；黄羽在产父母代存栏1285.5万套，处于2021年以来同期低位；黄羽父母代鸡苗销量122万套，低于2025年同期水平；黄羽全国商品代毛鸡均价14.95元/公斤，周环比-0.17元/公斤，成本14.02元/公斤，毛鸡盈利0.93元/公斤，周环比-0.15元/公斤，黄羽鸡养殖行业已连续盈利5个多月。1月30日，三黄鸡均价16.17元/公斤，周环比+0.9%，同 比持平；1月29日，青脚麻鸡均价6.0元/斤，周环比-1.6%，同比+46.4%。 2025年中国宠物(犬猫)市场+4.1%，宠物食品核心品牌维持高增长①2025年中国宠物市场规模同比+4.1%。2025年，中国城镇宠物（犬猫）市场规模达到3126亿元，同比+4.1%；其中，犬消费市场规模1606亿元，同比+3.2%，猫消费市场规模1520亿元，同比+5.2%。2025年宠物食品市场份额升至53.7%，较2024年+0.8pct。我们根据宠物食品市场份额推算，2025年中国宠物（犬猫）食品市场规模达到1679亿元左右，同比+5.9%。②2025年宠物食品核心品牌保持高增长。2025年，猫狗食品三平台（天猫、京东、抖音）销售额306亿元，同比+10.1%。2025年，乖宝旗下品牌麦富迪、弗列加特三平台销售额分别为25.9亿元、10.6亿元，同比+23.9%、+90.2%；中宠旗下品牌顽皮、领先三平台销售额分别为3.5亿元、3.5亿元，同比+30.2%、+59.2%；佩蒂旗下品牌爵宴三平台销售额1.9亿元，同比+32.6%。2025年，皇家三平台销售额23.0亿元，同比+36.4%，蓝氏销售额10.8亿元，同比+33.9%，诚实一口销售额10.0亿元，同比+38.5%，鲜朗销售额12.2亿元，同比+63.0%，渴望销售额8.1亿元，同比+22.5%。 我国牛存栏已累计下降8.6%，1H2026牛价有望加速上行 ①截至2025年末，我国牛存栏已累计下降8.6%。2023年牛肉价格开启了二十年以来的第一轮大跌，2023-2025年，我国能繁母牛持续去化，2025年末我国牛存栏已降至9,608万头，环比-3.3%，较2023年末累计下降8.6%，我们推算2026年牛存栏将持续下行；②牛存栏下降是牛价大涨的先行指标。i）2006-2008年，牛期末存栏累计下降8%，2007年1月-2008年12月牛价大涨67%；ii）2010-2013年，牛期末存栏同比累计下降9%，2012年1月-2013年12月牛价大涨44%；③1H2026牛价有望开始加速上行。牛属于单胎动物，且养殖周期漫长，从能繁母牛怀孕到育成牛出栏需要约28个月，我们预计今年上半年我国肉牛价格将开始加速上行，伴随着牛肉进口政策落地，本轮牛价上涨有望持续至2028年，建议继续关注牛产业链。 风险提示 疫情失控；猪价上涨晚于预期；牛价上涨晚于预期。 正文目录 1本周行情回顾.......................................................................................................................................................................7 1.1本周农业板块上涨1.82%.....................................................................................................................................................71.2农业配置................................................................................................................................................................................91.3估值........................................................................................................................................................................................9 2行业周数据........................................................................................................................................................................11 2.1.1玉米和大豆..................................................................................................................................................................112.1.2小麦和稻谷..................................................................................................................................................................152.1.3糖..................................................................................................................................................................................172.1.4棉花..............................................................................................................................................................................18 2.2.1生猪..............................................................................................................................................................................202.2.2白羽肉鸡......................................................................................................................................................................222.2.3黄羽鸡..........................................................................................................................................................................24 3.1生猪月度出栏......................................................................................................................................................................283.2肉鸡月度出栏......................................................................................................................................................................313.3生猪价格估算........