十六张图看2026年出口

2026年2月1日 ⚫一国 的 出 口 增 速 取 决 于 全 球 贸 易 增 量 和 该 国 占 全 球 出 口 份 额 的 提 升 ， 其 中 全球 贸 易 增 量 取 决 于 全 球 经 济 增 速 和贸 易全 球 化 的 进 程 ， 全 球 出 口 份 额 则 主 要由 该 国 出 口 产 品 竞 争 力 的 提 升 和 出 口 市 场 多 元 化 程 度 决 定。 分析师 张迪：010-8092-7737：zhangdi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524060001 2025年 我 国 出 口 同 比 增 长5.5%，保 持 较 强 韧 性 ，主 要 得 益 于 抢 出 口 对 冲 贸 易摩 擦 影 响 、出 口 商 品 竞 争 力 提 升 和 出 口 市 场 多 元 化 的 持 续 推 进 。展 望2026年 ，从 外 部 需 求 来 看 ，全 球 经 济 复 苏 前 景 在 地 缘 经 济 对 抗 等 影 响 下 依 旧 脆 弱 ，全 球贸 易 限 制 措 施 不 断 增 加 ，其 中中 美 经 贸 关 系 或 迎 来 边 际 缓 和 ，领 先 指 标 指 向 上半 年 我 国 出 口 仍 强 。从 全 球 出 口 份 额 来 看 ，我 国 出 口 产 品 竞 争 力 和 出 口 多 元 化等 有 利 条 件 仍 在 强 化 。综 合 来 看 ，我 国 出 口 仍 有 望 维 持 较 强 韧 性 ，全 年 出 口 增速 预 计 为5.4%。 吕雷：010-8092-7780：lvlei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524080002 ⚫全 球 地 缘 对 抗 风 险 迅 速 上 升 ， 经 济 复 苏 前 景 脆 弱：世 界 经 济 论 坛 发 布 的《2026年 全 球 风 险 报 告 》 显 示 ， 地 缘 经 济 对 抗 在 近 期 风 险 排 名 中 排 名 首 位 ，18%的 受 访 者 认 为 它 最 有 可 能 在2026年 引 发 一 场 全 球 危 机 。同 时 ，在 未 来 两年 的 风 险 排 名 中 ，地 缘 经 济 对 抗 也 成 为 严 重 性 排 名 第1的 风 险 ，同 比 上 升8个位 次 。IMF、世 界 银 行 、OECD等 最 新 预 测 ，2026年 全 球 经 济 增 长 约2.6%—3.3%， 较2025年 小 幅 回 落。 从 贸 易 环 境 来 看 ， 全 球 贸 易 限 制 措 施 不 断 增 加 。根 据 全 球 贸 易 预 警 的 数 据 ，2020年 至2025年 期 间 ， 全 球 新 增 贸 易 限 制 措 施 的 数 量 达 到 历 史 新 高 ， 逆 转了 数 十 年 来 的 贸 易 逐 渐 自 由 化 的 趋 势 。2026年 虽 然 全 面“关 税 战”烈 度 可 能边 际 缓 解 ， 但 精 准 打 击 型 限 制 正 在 扩 散：例 如1月1日 起 欧 盟 碳 边 境 调 节 机制 （CBAM） 正 式 实 施 ， 进 口 商 需 要 为 其 进 口 的 高 碳 产 品 购 买 并 清 缴 相 应 的CBAM证 书 ；1月15日 起 ， 美 国 对 特 定 半 导 体 及 制 造 设 备 加 征25%关 税。 ⚫全 球 贸 易 依 然 保 持 韧 性 ， 领 先 指 标 指 向 出 口 仍 强：全 球 贸 易 依 旧 展 现 出 强大 韧 性 。截 止2025年11月 ， 全 球 货 物 贸 易 量 月 均 增 长 率 为4.4%， 较2024年 的2.5%明 显 加 快 ，对 比2023年 的0.9%降 幅 有 强 劲 反 弹 。受库 存 积 压 、政策 不 确 定 性 和 贸 易 限 制 扩 散等 因 素 影 响，2026年 全 球 贸 易 面 临 承 压 风 险。但如 果 中 美 贸 易 谈 判 迎 来 突 破 、服 务 贸 易 数 字 化 超 预 期 增 长 ，则 有 望 为 疲 弱 的 全球 贸 易 注 入 新 的 增 长 动 能。 领 先 指 标 指 向 上 半 年 我 国 出 口 仍 强 。OECD综 合 领 先 指 标 同 比 增 速 拐 点 大 约领 先 我 国 出 口 累 计 同 比 拐 点6个 月 左 右 ， 目 前 指 向 到6月 份 我 国 出 口 累 计 同比 延 续 温 和 上 行 ，或 意 味 着 外 需 仍 具 有 韧 性 。以 工 业 生 产 指 数 与 零 售 和食 品 服务销 售 额 差 值 衡 量 的 美 国 生 产 缺 口 增 速 大 约 领 先 美 国 库 存 同 比 拐 点6个 月 左右 ， 目 前 指 向 到5月 份 美 国 库 存 周 期 或 波 动 回 升 。 ⚫中 国 在 全 球 供 应 链 占 主 导 ，领 先 优 势 有 望 扩 大：我 国 在 全 球 供 应 链 占 据 主 导地 位 。我 国 出 口 增 速 与 全 球 供 应 压 力 指 数 走 势 正 相 关 ，印 证 了 我 国 强 大 的 供 应链 供 应 能 力 与 产 业 韧 性 ，即 在 全 球 供 应 链 面 临 阶 段 性 冲 击 时 ，我 国 凭 借 全 产 业链 布 局 和 稳 定 的 生 产 体 系 ， 能 及 时 承 接 全 球 市 场 的 替 代 需 求 。 从 占 比 来 看 ，2024年 我 国 占 全 球 出 口 的14.6%， 占 全 球 制 造 业GDP的28%。 根 据 海 关 总 署 统 计 ，2025年 我 国 与249个 国 家 和 地 区 发 生 贸 易 往 来 ，其 中 对195个 国 家和 地 区 形 成 贸 易 顺 差 。 得 益 于 我 国 提 前 布 局 产 业 的 策 略 ， 我 国 产 品 竞 争 力 不 断 提 升 。2019-2024年 ，全 球 增 长 最 快 的10个 出 口 细 分 领 域 合 计出 口增 加1.13万 亿 美 元 ， 而 中 国 在这 些 产 品 类 别 的 出 口 增 加 了3255亿 美 元 ，这 意 味 着 中 国 在 这 些 细 分 领 域 的 新增 出 口 市 场 中 占 比28.9%， 远 高 于 我 国 占 全 球 出 口 份 额14.6%的 比 重，凸 显了 系 统 性 布 局 新 兴 产 业 的 策 略 正 在 发 挥 作 用。尤 其 是 在 半 导 体 元 件 、电 池 、工业 机 器 人 以 及 汽 车 及 零 部 件 等 领 域 ， 中 国 占 据 了 新 增 出 口 市 场 增 量 的28-66%。 产 品 竞 争 力 的 提 升 ，有 助 于 确 保 我 国 在 全 球 供 应 链 中 的 领 先 优 势 。以“新 新 三样”中 的 机 器 人 为 例 ，2017年 我 国 机 器 人 出 口 占 全 球 份 额 为11.3%， 略 高 于日 本 的9.3%，较 德 国（21.5%）低 了 近10个 百 分 点 ，但 此 后 我 国 机 器 人 出 口份 额 迅 速 提 升 ， 期 间 德 国 、 日 本 和 韩 国 的 份 额 有 所 下 降 ， 至2024年 较2017年 提 升 超6个 百 分 点 ，与 占 比 第 一 的 德 国 份 额 基 本 持 平 。这 反 映 了 我 国 高 技 术产 品 创 新 能 力 持 续 提 升 ， 为 出 口 注 入 强 动 力。 ⚫出 口 多 元 化 持 续 推 进 ， 全 球 对 中 国 的 依 赖 在 加 深：从 出 口 目 的 地 结 构 看 ，2025年 中 国 对 美 国 出 口 金 额 占 比 较2024年 回 落3.5个 百 分 点 ， 对 东 盟 和 欧盟 出 口 金 额 占 比 则 分 别 上 升 了1.2和0.4个 百 分 点 ， 拉 美 和 非 洲 占 比 共 上 升1.1个 百 分 点 。2025年 以 来 ，我 国 持 续 推 进 高 水 平 对 外 开 放 ，对 一 带 一 路 沿 线国 家 直 接 投 资 增 速 明 显 上 行 ， 由2024年 增 速 的5.4%上 行 至2025年1-11月累 计 增 速18.4%。海 外 投 资 建 设 有 力 推 动 了 中 国 标 准 、技 术 、装 备 和 服 务 的 国际 化 进 程 ， 助 力 构 建 外 贸 多 元 化 格 局 ， 为 出 口 增 长 注 入 强 大 支 撑 动 力。 贸 易 摩 擦 拉 长 供 应 链 ，中 国 在 全 球 供 应 链 地 位 依 旧 稳 固 。疫 情 恢 复 后 ，中 国 对美 贸 易 顺 差 总 体 呈 波 动 下 降 趋 势 ，表 明 美 对 华 的 直 接 进 口 依 赖 持 续 减 退 。与 此同 时 ，自2018年 以 来 对 美 贸 易 顺 差 增 幅 最 多 的 前 五 大 经 济 体/地 区（ 越 南 、墨西 哥 、中 国 台 湾 、爱 尔 兰 和 欧 盟 ），中 国 对 其 贸 易 顺 差 也 在 迅 速 增 加 ，或 表 明转 口 贸 易 在 其 中 扮 演 重 要 角 色。受 对 等 关 税 等 政 策 影 响 ，美 国 向 其 他 经 济 体 增加 替 代 品 进 口 ，如 越 南 、印 尼 等 多 个 亚 洲 经 济 体 对 美 出 口 高 速 增 长 ，但 多 数 国家 或 地 区 从 中 国 进 口 同 样 上 行 ， 即 向 美 国 的 出 口 商 与 向 中 国 的 进 口 商 呈 现 高度 相 关 。或 说 明 对 等 关 税 表 面 上 改 变 了 全 球 的 贸 易 格 局 ，实 质 上 并 未 改 变 中 国在 全 球 供 应 链 中 的 地 位 ， 源 自 中 国 的 贸 易 品 比 例 变 化 可 能 并 不 明 显。 风 险 提 示 ：外 需 走 弱 的 风 险 ；国 内 经 济 下 行的 风 险；贸 易 摩 擦 加 剧的 风 险。 一 国 的 出 口 增 速 取 决 于 全 球 贸 易 增 量 和 该 国 占 全 球 出 口 份 额 的 提 升 ，其 中 全 球 贸 易 增 量 取 决于 全 球 经 济 增 速 和贸 易全 球 化 的 进 程 ， 全 球 出 口 份 额 则 主 要 由 该 国 出 口 产 品 竞 争 力 的 提 升 和 出口 市 场 多 元 化 程 度 决 定 。 2025年我 国 出 口 同 比 增 长5.5%（2024年 增 速5.8%），在 美 国 对 等 关 税 等 政 策 冲 击 影 响 下 ，我 国 出 口 增 速 保 持 较 强 韧 性 ，主 要 得 益 于 抢 出 口 对 冲 贸 易 摩 擦 影 响 、出 口 商 品 竞 争 力 提 升 和 出 口市 场 多 元 化 的 持 续 推 进 。 展 望2026年 ，从 外 部 需 求 来 看 ，全 球 经 济 复 苏 前 景 在 地 缘 经 济 对 抗 等 影 响 下 依 旧 脆 弱，全球 贸 易 限 制 措 施 不 断 增 加 ，其 中中 美 经 贸 关 系或迎 来 边 际 缓 和，领 先 指 标 指 向 上 半 年 我 国 出 口 仍强。从 全 球 出 口 份 额 来 看 ，我 国 出 口 产 品 竞 争 力 和 出 口 多 元 化 等 有 利 条 件 仍 在 强 化。综 合 来 看 ，我 国 出 口 仍 有 望 维 持 较 强 韧 性 ， 全 年 出 口 增 速 预 计 为5.4%。 一、全球地缘对抗风险迅速上升，经济复苏前景脆弱 世 界 经 济 论 坛1月14日发 布 的《2026年 全 球 风 险 报 告 》显 示 ，地 缘 经 济 对 抗 在 近 期 风 险 排名 中 排 名 首 位 ，18%的 受 访 者 认 为 它 最 有 可 能 在2026年 引 发 一 场 全 球