航发年度会议提出加强重点攻关，看好大飞机板块和商业航天

航发年度会议提出加强重点攻关，看好大飞机板块和商业航天 核心观点 ⚫航发集团2026年工作会议提出加快航发自主研制、打造商发等五大产业，我们认为随着商发等核心分系统重点攻坚，大飞机产业发展有望提速。据上海证券报，1月25日至26日航发集团2026年工作会议在京召开，在“十五五”及中长期发展中，航发集团将以“加快自主研制、实现科技自立、建设航空强国”三大战略任务为核心，着力打造覆盖商用动力、通航动力、民用燃机、系统机载及先进材料制造服务业的五大支柱产业。我们认为长江1000作为我国商用发动机代表型号，已进入重点攻坚阶段，适航认证进度有望加快，同时机载系统等环节也有望加速突破；我国大飞机市场空间广阔，交付量有望迎来拐点，产业发展有望提速。 罗楠执业证书编号：S0860518100001luonan@orientsec.com.cn021-63326320 冯函执业证书编号：S0860520070002fenghan@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫德国开始部署本土“星链”系统以确保国家安全与通信主权，太空战略资源竞争持续加剧，我国卫星组网进度有望快速增长。据新华社报道，1月27日，德国军工巨头莱茵金属公司与卫星制造商不来梅轨道高科技公司宣布，将联合竞标为德国联邦国防军打造本土版“星链”，合同金额或达数十亿欧元；此前日本政府也宣布在2025财年追加1500亿日元预算，以补助方式推动建设自主控制的低轨卫星通信星座。由于空间容量有限，低轨卫星轨道遵循“先到先得”原则，促使各国纷纷加速低轨星座布局抢占轨道资源。当前我国低轨卫星互联网发展虽仍处在初期，但25年7月以来已进入快速组网期，未来随着火箭发射工位陆续建成、大运力火箭的投入使用以及可回收火箭技术的不断推进，卫星组网进度有望进一步加快。 鲍丙文执业证书编号：S0860124070016baobingwen@orientsec.com.cn021-63326320 投资建议与投资标的 ⚫“十五五”已开启，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。“十五五”规划26年有望落地，内需军工关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质战斗力；中长期来看，关注军工企业在民用大飞机、两机和商业航天的广阔发展空间，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块的第二增长极。当前位置及时点继续看好军工板块投资机会。相关标的： 星网管理层正式调整，大规模招标近期或将开启，继续看好商业航天表现2026-01-26商业航天近期调整不改中长期产业趋势，关注大飞机国际化认证进展2026-01-19我国新申请近20万颗卫星轨道资源，凸显加速低轨空间建设的决心2026-01-11 ⚫大飞机&两机：航发动力(600893，未评级)、中航机载(600372，增持)、航发科技(600391，未评级)、江航装备(688586，未评级)、华秦科技(688281，增持)、应流股份(603308，未评级)、航宇科技(688239，未评级)、图南股份(300855，未评级)、航 发 控 制(000738， 未 评 级)、万 泽 股 份(000534， 未 评 级)、 中 航 重 机(600765，买入)等； ⚫商 业航 天：航天电子(600879，买入)、臻镭科技(688270，未评级)、国博电子(688375，买入)、海格通信(002465，买入)、高华科技(688539，未评级)、国科军工(688543，未评级)、霍莱沃(688682，未评级)、铂力特(688333，未评级)、中航重机(600765，买入)、航天动力(600343，未评级)、星图测控(920116，未评级)、成都华微(688709，未评级)、光威复材(300699，买入)等； ⚫新 质新 域：七一二(603712，未评级)、中国海防(600764，未评级)、陕西华达(301517，未评级)、晶品特装(688084，未评级)、中科海讯(300810，未评级)、光电股份(600184，未评级)、新光光电(688011，增持)等； ⚫军工电 子：航天电器(002025，买入)、鸿远电子(603267，未评级)、振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、新雷能(300593，未评级)、长盈通(688143，未评级)、光电股份(600184，未评级)、火炬电子(603678，未评级)等； ⚫军贸/主机装备：中航沈飞(600760，未评级)、国睿科技(600562，未评级)、中航成飞(302132，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、航天电子(600879，买入)、国科军工(688543，未评级)等。 目录 核心观点：关注国产大飞机及商业航天..........................................................4 1.1航发集团开展2026年工作会议，大飞机产业发展有望提速.........................................41.2德国开始部署本土“星链”，太空战略资源竞争持续加剧.............................................41.3继续看好商业航空、商业航天、两机、新质战斗力、军贸等方向.................................5 风险提示........................................................................................................5 附录：行情走势与主要新闻公告.....................................................................6 2.1一周行情走势：国防军工(申万)下跌-7.69%，跑输沪深300........................................62.2本周行业新闻梳理........................................................................................................82.3本周重要公告梳理........................................................................................................8 图表目录 图1：航发集团2026年工作会议提出要加快重点型号研制等目标...............................................4图2：本周国防军工(申万)指数跑输沪深300指数........................................................................6图3：本周申万一级子行业中国防军工涨幅排在最后....................................................................6 表1：本周大盘及军工指数大部分下跌.........................................................................................6表2：本周军工行业涨跌前十个股详情.........................................................................................7表3：军工行业一周内国内重点新闻.............................................................................................8表4：军工行业一周内国外重点新闻.............................................................................................8表5：军工上市公司本周重要公告................................................................................................9 核心观点：关注国产大飞机及商业航天 1.1航发集团开展2026年工作会议，大飞机产业发展有望提速 据上海证券报报道，1月25日至26日，中国航空发动机集团有限公司2026年工作会议在京召开。会议强调，中国航发“十五五”及中长期发展的主要任务是，完成“加快航空发动机自主研制步伐、实现高水平科技自立自强、建设航空强国”三大战略任务，打造“商用动力、通航动力、民用燃机、系统机载、先进材料与制造服务业”五大支柱产业，实现“高质量、高效益、低成本、能竞争、可持续”五大指标牵引的全新发展格局。 随着商发等核心分系统重点攻坚，大飞机产业发展有望提速。当前C919大飞机交付进度虽然尚未达预期，但我们认为长江1000作为我国商用发动机代表型号，已进入重点攻坚阶段，适航认证进度有望加快，同时机载系统等环节也有望加速突破；我国大飞机市场空间广阔，交付量有望迎来拐点，产业发展有望提速。 1.2德国开始部署本土“星链”，太空战略资源竞争持续加剧 据1月27新华社报道，德国最大军工企业莱茵金属公司和德国卫星制造商不来梅轨道高科技公司有意联合竞标，为德国联邦国防军提供类似美国“星链”的卫星互联网服务；这项合同的金额可能达数十亿欧元，旨在为德军在近地轨道打造安全的军用级卫星通信网络，成为德军版“星链”。 各国均在加速低轨星座布局，太空战略资源竞争持续加剧。除了德国之外，据新华社1月7日报道，日本政府从安全保障及通信自主的角度出发，也将打造“日本版星链”系统。作为国家数字化基础设施的关键组成，低轨卫星具备时延短、传输效率高、覆盖范围广的显著优势，可为地面基站无法覆盖的区域提供稳定网络接入，在通信、遥感、军事安全等领域具有重要战略意义。然而低轨卫星星座的空间容量有限，按照国际电信联盟规定，各国须按照“先登先占”的规则竞争协调使用，因此，全球主要航天国家都在加速低轨卫星布局，以抢占太空近地轨道资源。当前我国卫星互联网已进入快速发展阶段，星网和千帆星座各已完成100余颗卫星组网，展望未来，随 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 着火箭制造端瓶颈突破、大运力火箭逐渐投入使用、可回收复用火箭研发不断推进，卫星组网进度有望快速增长 1.3继续看好商业航空、商业航天、两机、新质战斗力、军贸等方向 “十五五”已开启，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。“十五五”规划26年有望落地，内需军工关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质战斗力；中长期来看，关注军工企业在民用大飞机、两机和商业航天的广阔发展空间，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块的第二增长极。当前位置及时点继续看好军工板块投资机会。相关标的： 大飞机&两机：航发动力(600893，未评级)、中航机载(600372，增持)、航发科技(600391，未评级)、江航装备(688586，未评级)、华秦科技(688281，增持)、应流股份(603308，未评级)、航宇科技(688239，未评级)、图南股份(300855，未评级)、航发控制(000738，未评级)、万泽股份(000534，未评级)、中航重机(600765，买入)等； 商