美股前瞻01.30：今晚将公布新任主席，AI硬切软或尚需时日

美股前瞻01.30：今晚将公布新任主席，AI硬切软或尚需时日 挖掘价值投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：陈果证书编号：S1160525040001证券分析师：殷明伦证书编号：S1160525070001 2026年01月30日 相关研究 【大盘概述】 《美股前瞻01.29：美联储暂停降息，AI硬件和硬资产仍处超级周期》2026.01.29 《美股前瞻01.23：经济韧性支撑风偏继续修复，关注下周重磅财报》2026.01.23《美股前瞻01.22：特朗普TACO速度再超预期，风偏回暖半导体新高》2026.01.22《美股前瞻01.21：格陵兰争端叠加日债抛售，美股债汇三杀重演》2026.01.21《政策暖风吹，加速科创生态跃迁》2025.06.19 昨晚市场对微软巨额AICapEx的未来ROIC恐慌引发其股价重挫近10%，创下自2020年以来最大单日跌幅，拖累整个软件板块及美股大盘，而Meta因稳健的业绩展望缓解了市场对其CapEx计划的担忧，大涨超10%。美伊紧张局势支撑供应风险叙事，原油三连涨，日内涨3%，币圈则遭重挫，比特币大跌6%至两个月低点。昨晚黄金涨势逆转，金价在逼近5600美元历史高位后反转，较日高暴跌近9%，随后跌幅收窄不足1%。截至收盘纳指跌0.72%，费城半导体指数收涨0.15%，M7跌0.90%，标普500跌0.13%，道指涨0.11%，罗素2000收跌0.05%。 【核心观点】 昨晚标普收跌但市场广度拓宽，标普500指数中上涨标的数量多于下跌标的，对经济周期更敏感的能源、工业等板块逆市上涨。我们认为权重科技的AI巨额投入能否快速转化为利润是这次财报季的关注焦点，市场在奖励那些能够尽快将投资转化为收益的公司，同时为规避风险引发了从科技股向经济敏感型股票的资金轮动，预计尚未发布财报中没有明确盈利指引的公司将面临更严格的定价标准。 昨 晚 微 软 的 暴 跌 重 创 软 件 板 块 ， 季 度 盈 利 和 营 收 均 好 于 预 期 的ServiceNow跌9.94%，赛富时跌6.09%，甲骨文跌2.19%，德国SAP跌15.2%。iShares扩展科技软件ETF（IGV）收跌4.94%，已较近期高点下跌22%进入熊市。另一方面费半续创新高，泛林集团涨3.59%，科磊涨3.53%，阿斯麦涨2.27%，存储概念股整体走高，闪迪收涨2.21%，绩后续涨超13%。我们认为就美股市场来看，高景气AI硬件的行情向软件的切换尚需时日。 昨晚因美元的短线反弹，金银在经历了连续多日的逼空式上涨后，大量获利盘和投机性头寸或选择暂时了结离场，而金银比本周持续低于50倍下方，应警惕白银补跌下挫。我们认为只要AI、芯片和电力建设热潮延续，铜、铝、银等因产能有限需求旺盛也许相对黄金更为稀缺，而降息周期下的黄金因作为对冲美元和地缘风险的货币和避险工具,价值依然主要在于其金融属性，在美元走软和G2既定格局下建议关注俄乌和中东局势以判断金价的短期走势。 【风险提示】 AI投资持续性不及预期美国经济因政治风波意外陷入衰退关税影响超预期 分析师申明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。 投资评级说明 报告中所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为以报告发布日后的3-12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅介于15%～5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由本公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告信息均来源于公开资料或本公司认为可靠的资料，但本公司对该等信息的真实性、准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及预测仅反映报告出具日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的盈利预测、评级、估值等观点，均基于特定的假设和前提条件，不构成所述证券买卖的出价或征价，亦不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。 在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户需充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 在法律允许的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等服务。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。