饲料养殖周度报告

行情回顾与核心观点

• 期货6+”目标导向，问题出口: 分析饲料养殖基差变化情况。

• 生猪:

  • 供给端-进口: CNF巴西大豆进口价452.00美元/吨（上涨4美元/吨），CNF美西大豆进口价478.00美元/吨（上涨7美元/吨）。
  • 供给端-压榨: 大豆压榨利润71.95元/吨（回升63.20元/吨），周度压榨量223.72万吨（下跌4.55万吨），油厂开机率57%（下跌1百分点）。
  • 库存端: 进口大豆港口库存850.48万吨（回升0.71万吨，近5年极高水平），油厂豆粕库存88.81万吨（下降5.60万吨，近5年极高水平）。
  • 需求端: 豆粕日均成交量为17.87万吨（下降45.28万吨，近5年较高水平）。

• 菜粕:

  • 供给端: 首批澳大利亚油菜籽清关，国内油厂陆续恢复生产，加拿大油菜籽未来供应压力较明显。
  • 需求、库存端: 菜籽粕库存持续下降，现货供应偏紧，但春节备货进入尾声，需求拉动减弱。

策略推荐

• 豆粕: 美豆出口销量环比骤降（对华销量23.3万吨，低于上周130.3万吨），巴西大豆丰产施压，国内节前备货尾声，追涨情绪不足。
• 菜粕: 局部油厂恢复生产，供应压力增加，但短期现货供应仍偏紧，需注意波动风险。

短期与中长期结论

• 短期: 美豆期货下跌，豆粕市场情绪回落；菜粕注意波动风险。
• 中长期: 全球供应宽松基本面下，整体上行空间有限。

下周关注点及风险预警

• 产区天气，贸易关系，美豆对华出口，进口大豆到港节奏。

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• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不作入市依据。