科达制造机构调研纪要

调研日期: 2026-01-01 科达制造股份有限公司成立于1992年,于2002年在上海证券交易所上市,并于2022年在瑞士证券交易所上市。公司主要业务包括建材机械、海外建材、锂电材料及装备等,并战略投资以蓝科锂业为载体的锂盐业务。2021年,公司实现销售收入97.97亿,产品销往60多个国家和地区。公司历经30年的创新发展,已成为我国乃至世界陶瓷机械行业的龙头企业。近年来,公司积极布局全球,成立了印度、土耳其等子公司,收购意大利陶机企业唯高并组建科达欧洲。同时,公司在非洲“与优势海外合作伙伴合资建厂+整线销售+技术工艺服务”战略逐步落地开花,相继投建了肯尼亚、加纳、坦桑尼亚、塞内加尔、赞比亚六个陶瓷生产基地,目前定位为非洲大型建材集团。此外,公司还进入了锂电池负极材料领域,形成了“石墨化-人造石墨-硅碳负极”的负极材料产业链布局。未来,科达制造将继续聚焦制造主业,推动技术持续创新,引领行业发展进步,并以实际行动将企业发展与社会责任紧密结合,勇担企业公民责任。 一、公司主要情况介绍 公司已发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》,根据预案内容,公司拟通过发行股份及支付现金的方式,购买广东特福国际控股有限公司少数股东的股权,交易完成后将实现对海外建材业务板块的100%控股。海外建材业务是公司近年业绩增长最快、业务体量较大的核心业务 之一,本次股权收购,一方面预计将进一步增厚上市公司业绩,提升股东回报能力;另一方面,引入森大集团有限公司(以下简称"森大集团")成为上市公司股东后,公司将实现更高效的资源调配与战略协同,进一步深化海外业务布局,加速海外建材市场拓展。 本次发行股份购买资产的价格,经过交易各方协商、科达制造股东沟通以及详尽的方案论证,确定为 10.80 元/股,避开"定价基准日前 20 个交易日均价80%"可能带来的短期股价波动干扰,亦高于"定价基准日前 60 个交易日均价80%",适度上浮彰显出对标的资产长期价值的高度认可。 风险提示:本次交易能否取得有关主管部门批准、审核通过或同意注册,以及最终取得批准、审核通过或同意注册的时间均存在不确定性 ,敬请注意投资风险! 二、问答 1、公司为什么选择在现在这个时点推进资产重组事宜? 回复:公司与森大集团自 2016 年起在非洲布局建材业务,历经多年合作,沈总及森大集团对公司的管理模式、经营发展、战略规划以及企业文化等方面均比较认可。双方均有意愿在上市公司层面深化合作,以此更好地统筹调配海外建材业务发展所需资源,强化各业务板块协同效率,通过统一决策、优化资源配置,进一步深化公司海外业务布局,加速海外建材业务高质量发展。基于前期相关渠道、商标等整合工作的告一段落,以及当前特福国际初步完成了"瓷砖、玻璃、洁具"品类的构建,在当前资产重组政策的支持下,经多方的沟通,我们认为目前是比较好的项目实施时机。 2、海外建材 2025年净利率水平怎么样? 回复:2025年公司海外建材业务业绩表现亮眼,实现营收 81.87亿元,同比增长73.57%;净利润14.74 亿元,同比增长 155.94%,成长动能强劲;净利率整体约 18%,其中玻璃及洁具业务利润率要低于瓷砖业务。上述财务数据未经审计,具体财务数据请以后续定期报告为准。 3、此次重组后,海外建材核心管理团队是否会有所变化? 回复:目前,公司海外建材业务经营管理团队稳定,本次重组事项不会对核心管理团队构成调整与影响。 4、森大集团成为公司核心股东后,在海外市场开拓上如何赋能公司? 回复:森大集团除了和公司合作建材业务外,其亦在非洲等地区布局了日化及五金等业务,具备深厚的市场调研及研判能力,拥有较为成熟的销售渠道体系,在渠道资源、市场能力以及产业协同等方面能够赋能公司。后续,公司亦将持续观察各地区城镇化过程中的建材产品需求,并结合现有销售渠道的可复用性、品牌属性的赋能效果等方面,通过产能拓展以及收并购等方式,寻求产能拓展以及丰富建材品类的机会。 5、此次重组对公司与森大集团的关联交易的影响? 回复:此次资产重组事项对公司与森大集团日常关联交易的影响较小,公司与森大集团近年来日常关联交易规模的减少,主要是受双方合作模式的影响。鉴于非洲等部分地区的建材市场需求尚不稳固,存在一定经营风险,所以由具备丰富贸易经验的森大集团,作为公司海外建材业务"市场拓荒者"角色进行市场拓展。根据约定,后续待相关区域渠道建设成熟、品牌认可度提升后,森大集团会将逐步把建材相关渠道及品牌资源移交双方合资公司。 6、后续公司募集资金没有足额,公司是否有备用资金方案? 回复:本次交易由发行股份及支付现金购买资产和募集配套资金组成。其中,募集配套资金以发行股份及支付现金购买资产的成功实施为前提,发行股份及支付现金购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提。若后续募集配套资金未达预期金额,公司将综合自身资金状况、经营发展规划及外部融资环境等因素,制定并落实相应的备用资金方案,保障本次交易顺利推进。 7、公司加纳玻璃项目预计什么时候投产?预计将对公司产生怎么样的业绩贡献? 回复:加纳玻璃项目规划 600 吨/日浮法玻璃,鉴于玻璃项目建设周期长于瓷砖项目,其预计于 2027 年下半年投产。考虑到 公司已在当地积累丰富的本地运营经验,能够保障相关生产要素的稳定供应;同时,该项目紧邻现有陶瓷基地,可通过资源共享实现管理协同与成本优化,进一步提升项目运营效率。未来,公司将争取实现加纳玻璃项目稳定运营后,达到坦桑尼亚玻璃项目的盈利水平。 8、蓝科锂业碳酸锂的生产成本情况处于什么水平? 回复:在生产成本方面,盐湖股份向蓝科锂业提供卤水的价格与碳酸锂售价形成了动态机制,另收取盐田及采卤系统维护费,该部分亦与碳酸锂售价挂钩。但其碳酸锂生产成本始终处于市场中较低水平,保持着优异的盈利水平及竞争优势,且利润率亦会受益于碳酸锂售价的上涨而提升。