公司信息更新报告净利润预计高速增长，AI编程卡位优势突出

2026-01-30 开源证券苏吃吃

核心观点：公司固件和IDE业务基本盘稳固，AI+IDE未来商业化前景值得期待，维持“买入”评级。
业绩预告：预计2025年归母净利润8,292.16万元，同比增长152.49%；扣非归母净利润4,584.36万元，同比增长207.81%。Q4单季度预计实现归母净利润3,832.09万元，同比增长200.5%。
利润增长原因：
- 聚焦AI+IDE及计算设备核心固件优质业务，加大研发及市场拓展，提升盈利能力，毛利润增长。
- 成本与费用管控成效显著，管理费用明显下降（前期人员结构调整导致的高管理费用逐步回归正常水平）。
- 参投产业投资基金恒坤新材上市产生的投资收益及公允价值变动收益约3,000万元。
AI编程商业化进展：
- 发布两款AI编程产品：SnapDevelop（面向700万.net开发者，提升3-5倍开发效率，2025年12月正式推广）和EazyDevelop（面向非专业开发者，2025年10月发布，已有12,000多人使用）。
- 公司在AI编程领域卡位优势明显，成长前景广阔。
估值与预测：
- 略下调2025年归母净利润预测至0.83亿元（前值为0.88亿元）。
- 维持2026-2027年归母净利润预测为1.58亿元、2.97亿元，EPS分别为0.69元、1.30元、2.45元。
- 当前股价对应PE为226.2倍（2025年）、119.4倍（2026年）、63.4倍（2027年）。
风险提示：市场拓展不及预期、公司研发不及预期、市场竞争加剧风险。