铝锭：市场情绪波动 价格高位宽幅震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已逻辑:昨日沪铝高位偏强。宏观上美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市场普遍预期。市场对美元可能贬值的担忧再起，其影响超过了美国财长贝森特重申强势美元政策的表态。 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 于1月5日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下，市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上，市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。观点：震荡整理运行。后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。基本面来看,当前国产铝土矿货源较为充足，价格承压下行。根据SMM调研，北方地区，当前山西地区国产铝土矿复产积极，河南地区前期受天气影响矿山的发运及复产已恢复，相关客户反馈区域内铝土矿货源较为充足，价格承压下行。南方地区国产矿生产无明显变动，整体货源充足背景下，预计国产矿价仍有一定下行空间。截至本周四，氧化铝厂铝土矿库存环比增加22.67万吨，当前氧化铝现货价格持续走弱，氧化铝厂对铝土矿溢价采购意愿较低，海外货源充足背景下，预计短期铝土矿现货价格仍有一定下行空间。部分氧化铝厂反馈，在矿价下跌行情下，采购计划趋于谨慎。1月中国铝加工综合PMI录得46.8%，位于荣枯线下方运行，整体呈现承压格局。预计2月铝加工各板块PMI将普遍承压，多数指数维持于荣枯线下方。春节长假导致企业实际生产时间大幅缩减，终端需求步入传统淡季。铝板带行业在罐料备货支撑效应消退后，叠加高铝价抑制，其PMI将大概率回落至收缩区间。铝箔、建筑型材、工业型材、铝线缆及合金板块受假期停工、订单萎缩及成本高企等多重因素影响，景气度难有起色，行业整体将呈现节前淡季收缩特征。据SMM统计，1月26日国内主流消费地电解铝锭库存77.7万吨，较上周一库存上涨2.8万吨。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 宏观扰动和资金涌入推动价格，短期市场波动剧烈，贵金属和有色板块联动性增强，预计铝价高位波动，关注情绪走向、宏观事态发展和下游反馈。 成文时间：2026年1月30日 观点：预计价格短期高位震荡，关注宏观情绪和矿端消息。 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。