钢材日评

日期 2025年1月30日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782交易咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070交易咨询证书号：Z0023472 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 1月29日，螺纹钢、热卷期货主力合约2605明显反弹，均收复前三个交易日跌幅。 1.1现货市场动态与技术面走势： 1月29日，部分螺纹钢和热卷现货市场价格上涨。郑州市场的螺纹钢价格上涨30元/吨，上海、杭州、济南、武汉、北京、石家庄、成都、长沙、长春、哈尔滨、重庆市场的螺纹钢价格上涨10-20元/吨；杭州、南京、无锡、福州、南昌、广州、太原、上海、南宁、长沙市场的热卷价格上涨10-20元/吨。 螺纹钢、热卷2605合约日线KDJ指标均金叉。螺纹钢、热卷2605合约日线MACD绿柱均转为收窄。 1.2后市展望： 消息面：（1）上期所、上期能源发布通知，调整铜、铝、国际铜、镍、氧化铝、铅、锌、不锈钢、铸造铝合金、螺纹钢、热轧卷板、黄金、白银期货的涨跌停板幅度和保证金比例，进一步限制白银、锡期货的日内开仓交易数量，并对相 关客户采取限制开仓、限制出金措施，监管政策收紧对部分金属价格非理性上涨发出了明确的降温信号，但仍未能阻止部分金属价格持续走高，黑色金属商品价格整体上跟随金属板块重心上移节奏；（2）美军正往中东集结，伊朗局势再度成为地缘政治关注的焦点，国际能源价格走高，煤焦价格止跌回升。 基本面上，五大材产量连续5周小幅回升，需求连续2周回落但降幅收窄，逼近3周前创下的去年10月中旬以来新低、去年2月下旬以来次低，由于周度供大于求，总库存连续2周累库，且社会库存增幅较大，其中主要是因为需求季节性下滑。成本端，铁矿石现货价格明显回吐去年12月25日以来涨幅后转升，而焦炭现货首轮提涨即将落地，多地炼焦煤现货价格有再度反弹趋势。 原料方面，近4周澳巴铁矿石发运量环比降13.3%，但到港量环比增3.2%，港口铁矿石库存冲高至1.67亿吨的历史高位，钢厂对铁矿石补库至27天可用水平；近4周独立焦化企业跟随钢企增产后小幅减产，1月12日以来蒙煤通关量再度回升，除1月16日外甘其毛都口岸蒙煤通关量均再上19万吨上方，进口煤供应再度回升，但考虑到北方大部的寒冷天气，供需仍相对平衡。 综合来看，消息面因素导致近期钢材价格再度反弹，而基本面变化又趋向供需基本平衡，预计后市震荡偏强的可能性较大，可待逢低布局中长线买入保值或投资头寸。 二、行业要闻 1月29日，国新办举行新闻发布会介绍2026年春运形势和工作安排。国家发展改革委副主任李春临表示，针对春运高峰期间交通运输需要持续满负荷运转的情况，国家发改委将会同有关方面加强煤电油气等要素的综合协调，加强重点设施和重点时段的能源电力供应保障。1月28日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开光伏行业企业家座谈会。会议强调，当前形势下，“反内卷”是光伏行业规范治理的主要矛盾，各部门要加强协同、同向发力，综合运用产能调控、标准引领、质量监督、价格执法、防范垄断风险、知识产权保护、促进技术进步等手段，以市场化、法治化手段共同推动光伏行业回归良性竞争、理性发展的轨道。光伏行业协会要积极履行职能，依法依规推进行业自律，创新方式方法，坚决破除行业“内卷式”竞争。据住房城乡建设部消息，2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。根据各地统计上报数据，1-12月份，全国新开工改造城镇老旧小区2.71万个、499万户，共完成投资1332亿元。1月27日，国家矿山安全监察局陕西局召开陕西有色集团及所属非煤矿 山企业安全生产工作警示约谈会。会议深入贯彻落实两办《意见》、“八条硬措施”及治本攻坚三年行动部署要求，深刻汲取近期事故惨痛教训，靶向倒逼企业严格履行安全生产主体责任，精准防范化解非煤矿山重大安全风险。 1月28日，贵州兴仁市安全生产委员会办公室公示对贵州新恒基矿业有限公司太平洞金矿重大事故隐患挂牌督办。公示内容显示，2026年1月22日，国家矿山安全监察局贵州局执法五处按照非煤矿山监察计划对兴仁市非煤矿山开展检查时，发现贵州新恒基矿业有限公司太平洞金矿存在重大事故隐患。为切实抓好重大事故隐患整改，确保全市安全生产形势稳定，根据《贵州省安全生产重大事故隐患挂牌督办制度》有关规定，现对贵州新恒基矿业有限公司太平洞金矿的重大事故隐患挂牌督办进行公示。 友发集团公告称，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6.46亿元至7.06亿元，同比增长52.11%至66.23%。业绩增长主要系钢管产销规模同比略有增长、毛利率提升0.4个百分点，以及对沐曦股份的投资产生约1.1亿元公允价值变动收益，带动非经常性损益大幅增加。 三钢闽光公告，预计2025年度净利润为2500万元，同比扭亏为盈。2025年钢铁行业下游需求整体偏弱，供给保持相对高位，煤焦等原燃料价格下降幅度高于钢材价格下降幅度,公司产品毛利率同比上升；公司持续推进转型升级，优化产品结构，做好降本增效工作，2025年实现扭亏为盈，经营业绩同比上升。 方大特钢公告，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为8.35亿元到9.98亿元，同比增加236.90%到302.67%；预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为7.05亿元到8.68亿元，同比增加299.87%到392.32%。2025年，钢铁行业下游需求仍偏弱运行，钢材价格呈震荡下行态势，但同期上游主要原燃料价格也显著回落，钢材利润得到一定修复。 山东钢铁股份有限公司（山东钢铁）披露业绩预告称，山东钢铁公告，经初步测算，预计2025年年度实现净利润5.71亿元左右。实现归属于母公司所有者的净利润1.00亿元左右，与上年同期-28.91亿元（追溯调整后）相比，扭亏为盈，同比增利29.91亿元左右。2025年公司经营业绩成功扭亏为盈，同比实现大幅改善，整体发展态势稳中向好。与此同时，公司经营性现金流较上年大幅提升，经营质量与抗风险能力得到显著增强。 兰花科创发布公告称，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润 为-5.5亿元到-4.4亿元，与上年同期相比，将出现亏损，减少额约为12.68亿元到约11.58亿元。 晋 控 电 力 公 告 ， 预 计2025年 度 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润为1.55-1.95亿元，同比上升383.21-507.90%；扣除非经常性损益后的净利润为1.43-1.83亿元，同比上升276.20-325.39%。本报告期业绩预计数与上年同期公告数相比，归属于上市公司股东的净利润同比增加，主要原因是煤炭价格下降导致公司燃煤采购成本减少。 恒源煤电公告称，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润约为-1.9亿元到-2.6亿元，与上年同期相比将出现亏损。主要受煤炭价格下降影响，煤炭价格同比下降191.6元/吨，降幅22.03%。公司计划以集中竞价交易方式回购股份，资金总额不低于2亿元，不高于2.5亿元，用于转换公司发行的可转换公司债券。若可转债转股不成功或不及时，未转换股份可能被注销。 辽宁能源公告，预计2025年度归属母公司净利润亏损2.73亿元到4.095亿元，上年同期盈利2.02亿元。本期业绩预亏主要是受主营业务影响。本次业绩预告期间，受煤炭市场影响，公司主要煤炭产品冶金煤平均售价同比大幅下降，影响商品煤收入同比大幅减少，致公司业绩同比大幅下滑。 福建水泥披露业绩预告，预计2025年实现归母净利润亏损8000万元至1.2亿元，同比减亏，上年同期亏损1.67亿元。报告期，水泥市场需求持续下滑，供需矛盾进一步加剧，公司积极落实错峰生产，引领和推动区域“反内卷”协同，加强精准营销，持续推进精益运营、人效提升、费用管控等各项降本增效措施，全年商品销量和营业收入同比减少，但是单位商品均价略有上涨、销售成本明显下降，商品销售毛利率同比增加，实现年度减亏控亏目标。 2025年，陕西延长石油集团煤炭年产能突破5000万吨，煤炭产业人均生产效率同步提升至1万吨/年以上。该集团旗下榆林可可盖煤业公司采用全断面隧道掘进机工法，创下建井速度世界纪录，并建成全国首个井下5G本质安全型网络，开启矿井建设智能化新时代。 1月28日，云南能投在互动平台回答投资者提问时表示，2025年10月、11月、12月公司新能源发电量分别为1.988亿千瓦时、2.111亿千瓦时、3.108亿千瓦时。对比去年同期分别增长10.63%、减少9.82%、减少20.59%。 大秦铁路在投资互动平台表示，大秦铁路是国家“西煤东运”的战略通道，通过收购朔黄铁路股权、参股浩吉铁路等，初步形成了“西煤东运” “北煤南运”的战略布局，在国家煤炭运输大格局中处于重要地位。 中国气象局例行发布会公布2025年《中国气候公报》，2025年全国年平均气温10.9℃，与2024年并列为历史最高，高温日数为历史最多；6月底至9月上旬，我国中东部地区出现大范围持续高温天气过程，为1961年以来第四强。全国平均降水量较常年偏多4.5%，夏季暴雨过程多，“七下八上”期间北方汛情灾情重；华北雨季雨量和持续时间均列历史第一、华西秋雨雨量为历史最多。 当地时间1月28日，欧盟委员会执行副主席里贝拉警告称，欧盟对从美国进口的液化天然气的依赖程度正在显著增加。她表示，2025年，来自美国的液化天然气占欧盟进口总量的58%。尽管这帮助欧盟减少了对俄罗斯天然气的依赖，但欧盟应该继续致力于液化天然气进口的多元化，并充分利用成员国内部资源，发展新能源。 据市场消息，从3月1日起，随着新增一项为期一年的附加费，俄罗斯铁路运费可能会额外上涨1%。俄罗斯联邦反垄断局已起草相关方案，目前正在审议中。 澳大利亚怀特黑文煤炭公司（WhitehavenCoal）发布季度运营报告显示，2025年10-12月份，公司权益原煤产量为872.7万吨，环比增长21%；权益商品煤产量为692万吨，环比增长19%；权益煤炭销量为700.5万吨，环比增长14%。 据外媒援引印度官方消息，印度已将2026-27财年（2026年4月-2027年3月）的煤炭生产目标设定为13.1亿吨，旨在能源需求持续增长之际减少对进口的依赖。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市