宏观氛围偏暖提供支撑 棉花价格仍有向上空间

行情复盘

1月28日，棉花期货主力合约收涨2.43%至14940.0元，资金整体流入3.00亿元。

背景分析

• 新疆植棉面积减少：2025年新疆植棉面积为3887万亩，2026年预计减少266万亩至3621万亩，减幅7%。市场消息显示减产规划实施力度较强，部分种植大户已收到通知。
• 消费利好：新疆新一年预计有纺织大项目落地，利好棉花消费。
• 替代品支撑：PTA及短纤上涨预期为棉花价格提供支撑。
• 宏观氛围：商品维持偏强趋势，宏观氛围利好棉花基本面。

外盘影响

• 美棉主力合约下跌0.14美分/磅至63.64美分/磅。

重要资讯

1. 巴西棉种植进度：截至1月24日，2025/26年度巴西棉种植完成60.6%，同比大幅领先。
2. 美国棉检验进度：截至1月23日，美棉累计检验量达年产量预估值的96.9%，同比慢7%。周度可交割比例继续下滑。
3. 内地基差：山东、河南库2025/26南北疆机采棉主流基差在CF05+1600-1750，南疆喀什机采棉主流基差在CF05+950~1000。

交易逻辑

新疆植棉面积减少、消费利好、替代品支撑及宏观氛围共同支撑棉花基本面，大趋势仍有向上空间，建议逢低建仓多单。

交易策略

单边：预计美棉和郑棉短期区间震荡为主，可考虑逢低建仓多单。