油脂日报

第一部分数据分析

• 日期：2026年1月29日
• 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn

第二部分基本面分析

国际市场

• Anec数据显示，上周（1/18-24日）巴西大豆出口267642吨。

国内市场（P/Y/OI）

• 棕榈油：

  • 期价：震荡小幅收涨，涨近1%。
  • 库存：截至2026年1月23日，全国重点地区棕榈油商业库存74.23万吨，环比减少0.38万吨，减幅0.51%，处于历史同期中性略偏高水平。
  • 产地报价：稳中走强。
  • 进口利润：倒挂40左右，传今日存在1船远月买船。
  • 基差：稳中偏弱运行。
  • 分析：短期受外围因素提振，持续震荡上涨，但高库存下预计后期去库速度偏慢，高库存维持，上方空间有限，短期盘面维持震荡上涨，无单者建议暂时观望，不追高，不急于做空。

• 豆油：

  • 期价：震荡小幅收涨。
  • 压榨量：上周油厂大豆实际压榨量210.21万吨，开机率为57.83%，较前一周有所增加。
  • 库存：截至2026年1月23日，全国重点地区豆油商业库存95.6万吨，环比减少0.73万吨，降幅0.76%，处于历史同期偏高水平。
  • 基差：偏稳运行。
  • 分析：油厂压榨节奏持续推升，下游节前备货需求增加，整体库存或将小幅去库，但整体仍不缺，基本面上供应充足，缺乏矛盾，盘面上短期跟随棕榈油震荡上涨，预计上方空间可能较为有限。

• 菜油：

  • 期价：震荡收涨，涨超1%。
  • 压榨量：上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底。
  • 库存：截至2026年1月23日，沿海菜油库存25.2万吨，环比减少2.3万吨，处于历史同期较为中性水平，但库存持续边际去库中。
  • 欧洲菜油FOB报价：持稳1030美元附近，欧菜油进口利润倒挂扩大至-1300附近。
  • 分析：短期国内菜油可流通现货供应偏紧，支撑基差走势，中加贸易仍需持续关注，加菜籽买船到港仍需时间，预计短期菜油持续去库，近月合约下跌空间有限，单边建议观望，菜油3-5维持逢低正套思路。

第三部分交易策略

• 策略推荐：
  1. 单边：短期油脂震荡上涨运行，波动增加，不确定性因素较多，矛盾不突出，无单者建议暂时观望不追高，不急于做空。
  2. 套利：菜油3-5逢低正套思路。
  3. 期权：观望。

第四部分相关附图

• 数据来源：银河期货，邦成、WIND。

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