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航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 近期地缘局势升级风险尚未落地，美国考虑对伊朗实施海上封锁，引发市场对于过路船舶航行的担忧，远月合约震荡偏强：从盘面表现来看，1月29日，EC2604收盘报1249.7点，较上一日收盘价+1.68%。1/23日SCFI欧线报价1595美金/TEU，环比-4.83%。周一盘后放出最新一期SCFIS欧线报1859.31点，环比-4.9%，现货结算情况略不及市场预期。 【逻辑分析】 现货运价方面，MSKWK7-WK9上海-鹿特丹报价2000美金/40HC，环比上周降100，其他港口40HC报2000-2100。HPL2月中旬线上降至2000附近；OA整体2550-2700附近，COSCO2月上半月降至2300，长荣2550，月底部分航次降至2300附近，CMA 2月上半月线上降至2300附近；YML2月线下2000附近，青岛报价将至2050附近；ONE2月上半月线下降至2000附近；MSC2月上半月线上线下降至2340。从基本面看，需求端，货量逐渐步入筑顶后回落区间，供给端，2026/1/26日，上海-北欧5港1月/2月/3月周均运力分布为28.94/25.07/27.97万TEU。本周排期中1月运力较上周出现小幅下降，环比-4.5%。从传统的季节性看，2-3月份运价逐渐进入淡季，但国家大部分商品4/1起取消出口退税政策出台后，市场存在阶段性抢运预期，目前看抢运力度不及预期。地缘端，地缘局势反复，预计上半年欧线出现大批量复航仍较为困难，伊朗局势风险尚未解除，需关注后续进展。周转端北欧恶劣天气影响部分港口运营但整体已出现好转，地中海天气相对较为恶劣，预计将继续导致后续船期出现延误，但淡季影响预计相对有限，需持续跟踪后续天气情况。 【交易策略】 1.单边：04短期扰动较多，抢运力度仍存分歧，伊朗局势风险尚未解除，短期波动预计较大，单边建议暂时观望。 2.套利：6-10正套部分止盈部分持有。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：特朗普警告对伊朗下一次袭击将更严重，称后者时间不多了。伊朗常 驻联合国代表团回应称，伊方愿在相互尊重基础上与美对话。 2.以色列国防军北方司令部司令米洛少将在2026年1月25日表示，以色列正为美国袭击伊朗可能引发的报复做准备。以色列媒体《i24新闻》报道，美国考虑对伊朗实施海上封锁，阻止伊朗石油出口。 3.金十数据：马士基：天气干扰也影响了往返北欧的货运流量。地中海西部的码头已停止运营，目前尚无明确迹象表明何时能恢复运营。团队正全力以赴，通过应急预案、时刻表恢复以及其他力所能及的措施，最大限度地减少对供应链的影响。 第二部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799