黑色建材日报：冬储意愿低迷，盘面震荡整理

钢材：冬储意愿低迷，盘面震荡整理 市场分析 昨日盘面弱势震荡，螺纹钢期货主力合约收于3123元/吨，跌0.1%；热卷主力合约收于3280元/吨，跌0.27%。现货方面，今日国内钢材市场参与者持观望态度，成交相对冷清，全国建材成交65613。 供需与逻辑： 目前钢材在淡季中整体矛盾有限，保持低产量，低消费，低库存状态。原料端，焦炭、铁矿等原料价格受事件干扰，对钢价形成底部支撑，抑制了下跌空间。库存端，近期钢厂复产节奏放缓，铁水产量增量缓慢，钢材产量低位趋增，库存累库压力增加。同时，建筑需求因地产低迷、季节性停工降至冰点，冬储意愿低迷，导致供需压力加大。综合来看，短期内弱平衡状态难以打破，节前钢价将维持窄幅震荡。 策略 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪不佳，铁矿震荡偏弱 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格弱势运行。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅下跌，贸易商报盘积极性一般，钢厂采购以刚需为主，目前现货市场成交冷清。全国主港铁矿累计成交89.7万吨，环比上涨10.81%；远期现货：远期现货累计成交118.0万吨（11笔），环比上涨80.15%(其中矿山成交量为93万吨)。 供需与逻辑： 供应方面：澳洲发运有所增加，非主流显著回落，全球发运量整体小幅增长。需求方面：本周铁矿石消费环比微增，日均铁水产量持稳运行。库存方面：本周港口库存持续创新高，但是港口部分货源流动性被迫锁定，钢厂库存仍处同期低位。目前铁矿石供需矛盾持续加大，高估值下全球发运持续高位，港口部分货源流动性锁死，铁矿石实际基本面优于统计数据。矿价居高不下，刺激供给释放。后期如果锁住流动性因素解除，港口货源将形成供给冲击，因此铁矿石远端存在不确定性。短期钢厂面临冬储补库进入下半场，预期对原料价格支撑将逐渐减弱，铁矿石价格维持震荡运行，后期关注铁矿后续谈判进展和钢厂补库情况。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：第一轮提涨落地，价格震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货震荡运行，焦炭方面，当前除山东地区焦企由于环保限产外，其余多数企业生产保持稳定。焦煤方面，主产区煤价小幅上涨，近期少数煤矿有停产减产情况，价格小幅探涨。进口蒙煤方面，蒙5原煤成交多在1000-1010元/吨左右。 供需与逻辑：焦炭方面，由于煤价偏高，成本面有一定支撑，焦炭首轮提涨落地，后期需关注原料煤价格及钢材成交情况。焦煤方面，供应稍有收紧，但终端需求偏弱，市场情绪转弱。后需要关注钢厂利润与补库动作，短期内延续震荡格局。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：供给持续小幅收缩，港口分歧依在 市场分析 期现货方面：产地方面，随着主产区部分煤矿完成月度任务开始停产放假增多，供应持续小幅收缩。采购需求逐步增加，坑口去库明显，情绪不断好转，价格持续上涨。但矿方需注意后期春节假期来临前采购节奏，以及下游采购的积极性。港口方面，受上游供给收缩影响，港口发运持续倒挂，而下游电厂日耗不减下，部分贸易商持续乐观心态，悟货惜售。但部分贸易商认为春节即将来临，下游补库即将完成，认为价格上涨动力不足，依然保持谨慎态势。进口方面，进口煤市场受国内以及印尼受极端天气影响，到货资源偏少，报价持续坚挺。 需求与逻辑：近期部分煤矿因完成月度任务，供给收缩下价格不断上涨。且近期寒潮导致下游日耗攀升，预计本周煤价趋稳。但中长期看，需要关注供应格局变动，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图..................................