钢材
- 逻辑和观点：本周全国建材产量环比减少，库存减少；热卷产量增加，库存大幅减少。受市场交易情绪回落影响，钢材盘面震荡运行，现货成交偏弱。钢厂盈利回落，长短流程产量回升幅度减弱，铁水产量增幅降缓，废钢日耗环比小幅回落。建材产量达年内高位，板材产量偏低。节后持续回调已消化超涨部分，基本面权重上升，四季度消费强度面临考验，库存变化将引发市场关注。政策转向下，建材价格难回低价区间，短期震荡，后期宏观政策主导价格走势，预计保持区间运行。
- 策略：单边震荡。
- 关注及风险点：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑。
铁矿
- 逻辑和观点：下游钢材市场成交不佳，铁矿高位回落。全球发运量提升，后期供给有望继续恢复，供给压力仍存。钢厂持续盈利，钢材产量上升，带动铁水产量小幅增加，对铁矿需求持续回升。供需同步提升，短期存在宏观利好预期及四季度钢厂补库问题，短期震荡偏强运行，后期关注政策释放及钢厂复产持续性。
- 策略：单边震荡偏强。
- 关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、废钢供应、下游消费。
双焦
- 逻辑和观点：首轮提降后暂稳运行，焦企抵触提降情绪浓厚。焦炭库存产业链中表现较好，向上弹性较好，钢厂利润走扩带动生产积极性。焦煤消费预期改善，铁水产量高位下仍有支撑，库存小幅累库，采购偏谨慎。估值修复到位，基本面好转，但下游补库力度趋弱，动力煤淡季支撑减弱，预计双焦价格维持震荡。
- 策略：焦煤、焦炭均震荡。
- 关注及风险点：铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需。
动力煤
- 逻辑和观点：产地市场平稳，临近月底部分煤矿暂停产销，供应小幅收紧。港口库存持续上升，需求减弱，贸易商观望情绪升温。进口市场活跃度不高，外矿报价高，终端库存充足，暂时观望。短期受非电行业补库及煤矿事故影响存在支撑，中长期需关注供应扰动程度及非电煤补库情况。期货流动性不足，建议观望。
- 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故。
玻璃纯碱
- 逻辑和观点：玻璃期货高开宽幅震荡，现货价格持续上涨。冷修增加缓解基本面矛盾，年底赶工及投机需求增加，产销数据好转，库存下降。实际需求有望修复，短期维持震荡偏强。纯碱产量窄幅下降但仍处高位，供应相对宽松，价格上涨后市场观望情绪加重，库存较高，后期关注价格回调风险，谨慎对待当前价格。
- 策略：玻璃震荡偏强，纯碱震荡。
- 关注及风险点：宏观数据、光伏产业投产、浮法玻璃产线复产冷修情况。
双硅
- 逻辑和观点：硅锰期货跟随板块运行，现货高价成交一般，企业仍维持亏损，产量中位，需求端好转，库存小幅累库，基本面改善但缺乏方向驱动。硅铁产量高位，需求端环比好转，库存中高，供需同步回升，整体矛盾暂不突出，价格跟随黑色板块运行，后期关注钢厂复产持续性和宏观政策出台情况。
- 策略：硅锰、硅铁均震荡。
- 关注及风险点：宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况。
