中信证券前瞻阿斯麦ASML25Q4季报速评营收指引新签订单强劲

【财务概览】

1. 公司当季营收97.2亿欧元，环比增长29%，高于公司指引的上限（92-98亿欧元）和彭博一致预期（95.7亿欧元）。
2. 公司当季毛利率52.2%，环比提升0.6个百分点，高于公司指引（51%-53%）和彭博一致预期（51.9%）。
3. 公司当季净利润28.4亿欧元，环比增长34%，但低于彭博一致预期（29.1亿欧元）。

【业绩指引】

1. 公司预计2026年第一季度营收82-89亿欧元，高于彭博一致预期（81.3亿欧元），毛利率指引51%-53%，与彭博一致。
2. 公司预计2026年全年营收340-390亿欧元（原指引为不低于2025年），指引中值高于彭博一致预期（351亿欧元），毛利率指引51%-53%，指引中值低于彭博一致预期（52.9%）。

【营收拆分】

1. 按部门拆分：设备收入76亿欧元（环比增长37%），服务收入21亿欧元（环比增长9%）。
2. 设备销量按产品拆分：EUV销售14台（环比增长5台），收入占比48%；ArFi DUV销售37台（环比减少1台），收入占比40%；其他DUV和检测量测机台销售51台（环比增长26台），收入占比12%。
3. 设备收入按下游应用拆分：存储收入占比30%，逻辑收入占比70%。

【设备订单情况】

1. 新签订单强劲：公司25Q4新签订单132亿欧元，环比增长77.6亿欧元。
2. 按产品类型拆分：EUV订单74亿欧元（环比增长38亿欧元），DUV订单58亿欧元（环比增长40亿欧元）。
3. 按下游应用拆分：存储订单占比56%，逻辑订单占比44%。