传媒行业月报：AI流量入口竞争白热，春节档电影供给丰富

分析师：乔琪登记编码：S0730520090001qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 ——传媒行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2026年01月28日 投资要点： ⚫行情回顾与估值表现：截至2026年1月26日，1月传媒指数上涨16.19%，在30个行业组合中排名第二，跑赢同期上证指数（+4.13%）12.06pct、跑赢同期创业板指（+3.62%）12.57pct、跑赢同期沪深300指数（+1.66%）14.53pct。 子板块中，受GEO（Generative Engine Optimization,生成式引擎优化）概念火热，互联网营销板块上涨43.70%，出版板块上涨11.68%，游戏板块上涨10.79%，影视板块上涨8.73%。 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《传媒行业分析报告：传媒2025Q4基金持仓分析：重仓股配置力度环比下降，个股配置分化》2026-01-27 《传媒行业月报：游戏行业稳步增长，动漫电影引领票房增长》2025-12-30《传媒行业分析报告：动画电影：从“边缘品类”到“半壁江山”》2025-12-25 2026年1月1日至1月26日，139只个股中134只上涨，5只下跌。涨幅最高的有蓝色光标、流金科技、琏升科技、浙文互联、天龙集团、易点天下、引力传媒、天地在线、利欧股份、粤传媒；涨幅靠后的有贵广网络、湖北广电、盛通股份、ST华闻、中南传媒、凤凰传媒、中文传媒、分众传媒、风语筑、内蒙新华。 截至2026年1月26日，传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为31.71倍，2023年以来板块平均市盈率25.90倍，中位数25.79倍，最大值35.98倍，最小值17.78倍，当前PE历史分位为91.2%。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫投资建议： 建议围绕政策环境改善以及AI应用加速落地两条主线带来的估值和业绩双提升，关注目前处于高景气度的细分行业。 在政策端，传媒行业所处政策环境明显改善，监管框架的确定性提高，鼓励和支持产业健康发展的政策频现，为内容产的发展提供稳定的政策支持环境，有利于丰富内容供给，进而带动用户对不同形态优质内容需求的提升，同时稳定的政策预期也能够为市场估值的平稳提升提供基础。 在AI应用端，AI模型多模态和推理能力随着模型的持续迭代而不断提升，为AI应用生态繁荣提供坚实基础，目前AI在游戏、影视、广告、出版、漫剧等多个内容领域加速渗透并在报表端逐渐兑现。同时国内头部互联网企业通过红包补贴、春晚互动、生态接入、社交玩法等方式加速AI流量入口竞争白热化，有望带动AI应用用户规模进一步增长，拓展AI的应用场景和商业化空间。 在子板块和重点公司中： （1）2025年国内游戏产业继续保持稳步增长，市场规模和用户规模再创新高，行业供需两旺，游戏板块基本面改善以及产品周期兑 现带来高景气度，AI技术加速渗透带来的研发、运营等效率的降本增效在报表端逐步验证，基于AI技术特点带来的玩法创新与交互体验变革正在部分产品中得到验证，同时2026年多个产品蓄势待发，有望推动游戏公司业绩和估值的双提升，建议关注吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界； （2）影视板块关注春节档的来临，截至目前已经有《飞驰人生3》《熊猫计划之部落奇遇记》《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》《熊出没·年年有熊》《星河入梦》6部影片定档，题材和类型差异化明显，选择较为丰富，作为全年最重要的档期，春节档的表现对影视板块的业绩以及市场估值具有显著的影响。此外，由于电影市场面临需求增长瓶颈，影视公司在主营业务之外积极探索IP联名、潮玩、线下娱乐、AI内容等新商业业态，提升自身竞争力和业绩稳定性。建议关注光线传媒、万达电影、芒果超媒； （3）防御性配置层面，国有出版公司具有低估值+高分红带来的高股息特点，建议关注中原传媒。 风险提示：政策效果不及预期；市场竞争加剧；内容产品质量不及预期；AI技术及应用落地进展不及预期；部分领域监管政策变化 内容目录 1.投资建议..........................................................................................................42.行情回顾..........................................................................................................42.1.行情回顾...........................................................................................................................42.2.估值水平...........................................................................................................................63.行业要闻..........................................................................................................64.行业月度数据...................................................................................................84.1.电影市场...........................................................................................................................84.2.影视剧市场......................................................................................................................114.3.综艺节目市场..................................................................................................................114.4.游戏市场.........................................................................................................................125.豫股专栏........................................................................................................145.1.河南省传媒上市公司走势与公告.....................................................................................145.2.河南省传媒产业要闻.......................................................................................................156.风险提示........................................................................................................15 图表目录 图1：2026年1月1日-1月26日A股主要指数涨跌幅（%）...............................................5图2：中信传媒板块PE（截至2026年1月26日）...............................................................6图3：国内电影市场票房情况（亿元）.....................................................................................8图4：国内电影市场观影人次情况（亿人）..............................................................................8图5：国内电影市场放映场次情况（万场）..............................................................................9图6：国内电影市场平均票价情况（元）（含服务费）.............................................................9图7：国内电影市场上座率.......................................................................................................9图8：国内电影市场放映影片数................................................................................................9图9：国内游戏市场实际销售收入..........................................................................................12图10：国内客户端游戏市场实际销售收入.............................................................................12图11：国内移动游戏市场实际销售收入.................................................................................13图12：中国自主研发网络游戏海外市场收入..........................................................................13图13：游戏版号发放情况.......................................................................................................13图14：2025年中国手游收入TOP30.....................................................................................14图15：2025年中国手游发行商收入TOP30..........................................................................14 表1：2026年1月1日-1月26日中信传媒行业二级与三级子板块涨跌幅.....................