兴证电子重点推荐普冉股份25Q4业绩大幅改善2026年业绩有望实现爆发式

事件：公司预计2025年实现营收约为23.2e，同比增长28.63%左右。 预计归母净利润约为2.05e，同比下降29.89%左右，预计2025Q4营收约为8.87e，同比增长102.97%，环比增长68.31%，预计归母净利润约为1.46e，同比增长114.71%，环比增长711.11%。 【兴证电子】重点推荐普冉股份：25Q4业绩大幅改善，2026年业绩有望实现爆发式增长 预计归母净利润约为2.05e，同比下降29.89%左右，预计2025Q4营收约为8.87e，同比增长102.97%，环比增长68.31%，预计归母净利润约为1.46e，同比增长114.71%，环比增长711.11%。 主业（nor flash、eeprom、mcu）方面：受益nor flash持续涨价，预计25Q4营收6.8e，归母净利润0.91e；考虑nor近期大幅涨价，26Q1营收预计9e，归母净利润2e+；26全年预计归母净利润10e+。 收购标的SHM方面：受益slc nand持续涨价，并表角度：25Q4营收2.1e，归母净利润2000w。 26Q1整体预计营收6.5e，归母净利润1.5e；26全年预计营收35e，归母净利润7-8e。 2026年伴随存储周期持续上行，公司nor flash价格有望实现大幅上涨，此外SHM中slc nand同样受益价格上涨，利润有望加速释放，如果目前涨幅落地，不考虑量的增长，我们测算本部单季度利润3e左右，SHM单季度利润2亿左右，年化超20亿，看600亿市值。