格林大华期货早盘提示：三油

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年1月28日星期周三 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 现货方面：截止1月27日，张家港豆油现货均价8710元/吨，环比上涨20元/吨；基差454元/吨，环比下跌12元/吨；广东棕榈油现货均价9170元/吨，环比上涨140元/吨，基差-68元/吨，环比下跌6元/吨。棕榈油进口利润为-135.16元/吨。江苏地区四级菜油现货价格9990元/吨，环比上涨180元/吨，基差645元/吨，环比下跌174元/吨。 油粕比：截止到1月27日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.99 外盘方面：冬季风暴，令美原油供给预期收紧，隔夜国际原油大幅上涨3%，带动美豆油上涨。宏观叙事推动叠加印尼收紧棕榈园许可证，棕榈油延续上涨。国内方面：豆油方面：豆油方面消息多空交织，海关收紧进口大豆通关，但是同时国内陈进口大豆拍卖全部成交，油厂压榨大豆充足，春节备货仍在进行。棕榈油方面：东南亚棕榈油利空数据落地，市场更多交易美国生柴政策预期，加之出口数据好转提振，棕榈油走强。菜籽油方面，中加达成新的经贸协议，美国对加拿大发出关税威胁，春节备货因素，菜籽油昨日暴涨。综合分析，美国生柴政策提上议程，提振全球植物油价格上涨，三大油脂中，棕榈油和豆油止跌回升，菜籽油筑底企稳，同时从宏观方面，美国降息背景下，全球资金充裕，通胀预期加强，将会激发植物油更多金融属性，鉴于豆棕已经底部加强，中长期保持逢低吸纳的多头思维为宜，菜籽油多单继续持有。 菜粕次主力合约RM2609合约报收于2293元/吨，按收盘价日环比下跌0.39%，日增仓2057手。 【重要资讯】 1、贸易人士周二表示，自10月底中美达成贸易休战协议以来，中国已购买约1200万吨美国大豆，提前完成美国财政部长贝森特所称2月底前采购1200万吨大豆的承诺。 5、布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）：截至12月30日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，高于一周前的75.5%。已播种大豆的生长状况良好。全国96.1%的大豆评级正常到优良，高于一周前的95.2%；96.1%的豆田水分评级为适宜到最优，高于一周前的96%。与此同时，二季大豆播种进度达到意向面积的71.9%，高于一周前的57.9%。 6、Safras&Mercado：巴西2026年大豆出口量预计将达到1.05亿吨，低于去年11月预测的1.09亿吨，将会2025年的创纪录出口量下降3%。2026年巴西大豆压榨量将达到6000万吨，比去年的5850万吨增长2.5%。 7、ANEC：2026年1月份巴西大豆出口量估计为240万吨，较去年同期的112万吨增长114%，2026年巴西大豆出口量将达到创纪录的1.12亿吨。2025年全年巴西大豆出口量为1.0873亿吨，较2024年的9729万吨增长11.8%，也超过了2023年的前历史峰值1.013亿吨。 榨利方面：美豆2月盘面榨利-314元/吨，现货榨利46元/吨；巴西2月盘面榨利-47元/吨，现货榨利314元/吨。 大豆到港成本：美湾2月船期到港成本张家港正常关税3908元/吨，巴西2月船期成本张家港3670元/吨。美湾2月船期CNF报价487美元/吨；巴西2月船期CNF报价457美元/吨。加拿大2月船期CNF报价528美元/吨；2月船期油菜籽广州港到港成本4464元/吨，环比上涨23元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：美元走弱，提振美豆走升。终端节前备货对价格形成支撑，外资继续减空加多，日度净空单减少近2万手。然而南美丰产预期不变，叠加盘面压榨利润高企，限制期价上行空间，短线关注能否测试2780-2800元阻力区间。现货方面，油厂一口价随盘小幅下调10元，近月基差持稳。春节前终端提货积极，油厂库存持续下降。受中加贸易关系因美方言论影响再 度趋紧，叠加空头 资金离场及市场情绪 释放，郑粕触底反 弹并向上测试2280-2300元压力区间。然而，春节前终端缺乏实质性需求提振，且连豆粕上涨乏力，郑粕难以独立形成持续上涨行情，预计本轮反弹空间有限，后续需密切关注资金流向。现货方面，近期远月菜粕成交活跃，尤其广西与福建地区下游禽料及水产饲料厂接货积极。综合以上分析，双粕短线反弹思路对待，等待宏观叙事情绪消退后的基本面回归后的做空机会。 【交易策略】双粕05和09合约反弹思维操作。M2605合约压力位2858，支撑位2660；M2607合约压力位2840，支撑位2559；M2509合约压力位2920，支撑位2717；RM2605合约压力位2444，支撑位2220；RM2607合约压力位2429，支撑位2200；RM2609压力位2448，支撑位2274。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为任何机构和个人不得以任何形式翻版 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。