格林大华期货早盘提示：三油

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年11月17日星期一 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 将强劲增长，给全球植物油价格提供结构性支撑。 现货方面：截止11月14日，张家港豆油现货均价8560元/吨，环比上涨30元/吨；基差304元/吨，环比上涨90元/吨；广东棕榈油现货均价8590元/吨，环比上涨20元/吨，基差-54元/吨，环比上涨128元/吨。棕榈油进口利润为-547.54元/吨。江苏地区四级菜油现货价格10290元/吨，环比下跌10元/吨，基差367元/吨，环比上涨42元/吨。 油粕比：截止到11月14日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.67 外盘方面：美农供需报告利多落地，美豆油技术上承压于60日均线。马来西亚棕榈油市场陷入真空期，低位振荡为主。国内方面：豆油方面：国内油料供应充足，外盘成本抬升支撑和菜油走强提振，豆油跟随性走升，但是国内基差平稳，预计后续上涨空间有限，棕榈油方面，外盘走势疲弱，加上买豆油卖棕榈油套利的压制，棕榈油走势疲弱。菜籽油方面：从基本面看，国内贸易商已开始逐步补充一季度进口菜油，但近期储备油轮换入库持续进行，港口去库节奏仍需密切关注。短期菜油涨幅过大，关注是否继续冲击万元关口，否则注意回调风险。现货方面，盘面连续上涨并未有效激发终端采购热情，受制于需求清淡，市场点价成交有限，整体交投以观望为主，现货价格随盘面波动，基差维持高位整理格局。综合以上分析，国内植物油走势分化，菜籽油最强，鉴于累计涨幅偏高，部分获利了结为宜，不追涨，豆油谨慎看多，棕榈油底部振荡，不做空，少量布局多单。 现货方面：截止11月14日，豆粕现货报价3118元/吨，环比上涨12元/吨，成交量7.2万吨，豆粕基差报价3107元/吨，环比上涨28元/吨，成交量9.9万吨，豆粕主力合约基差-32元/吨，环比下跌11元/吨；菜粕现货报价2477元/吨，环比下跌40元/吨，成交量0吨，基差2530元/吨，环比下跌2元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差170元/吨，环比下跌8元/吨。 榨利方面：美豆12月盘面榨利-341元/吨，现货榨利-312元/吨；巴西12月盘面榨利-200元/吨，现货榨利-170元/吨。 大豆到港成本：美湾12月船期到港成本张家港正常关税4176元/吨，巴西12月船期成本张家港4071元/吨。美湾12月船期CNF报价510美元/吨；巴西12月船期CNF报价497美元/吨。加拿大12月船期CNF报价530美元/吨；12月船期油菜籽广州港到港成本4558元/吨，环比上涨29元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：美农供需报告利多落地，美豆利多出尽承压回落。现货方面，国内港口大豆库存处于829.81万吨高位，叠加定向轮储消息潜在影响，第四季度国内供应整体充裕。下游需求同样形成制约，当前生猪与禽类养殖业普遍亏损，饲料企业多按需采购，难以有效提振豆粕消费。据中国饲料工业协会数据，2025年10月全国工业饲料产量为2907万吨，环比下降4.2%。菜粕饲料需求疲弱，但是国内菜籽原料库存连续5周为零，国内菜籽现货市场小幅上涨，盘面下跌空间有限。综上所述，美农报告出台前，菜粕已经提前下跌，继续下跌空间有限，鉴于基本面支撑，在下跌中寻找新买点为主。豆粕等待回调到位后的新买点。 【交易策略】 单边方面：豆粕布局远月2605合约多单，菜粕留存空单离场，下跌过程中寻找新买点。M2601合约压力位3190，支撑位2685；M2605合约压力位3000，支撑位2549；RM2601合约压力位2620，支撑位2280，RM2605合约压力位2500，支撑位2270。 套利方面：暂无 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为任何机构和个人不得以任何形式翻版 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。