鹏华基金陈大烨总观点市场观点近期认为春节前边际

近期市场边际变化最大的领域包括周期品涨价、商业航天和国内AI模型/入口之争。2026年AI被视为全球经济增长的核心主线，其关键影响因素为美国货币政策走向与AI产业的持续性。若美联储维持宽松政策以拉动全球需求，同时AI景气度持续并推动美国制造业升级、中美关系缓和，外需向内需传导，伴随人民币升值与外资流入，中国资产或迎来历史级重估，市场有望全面向上。

配置思路围绕六条主线轮动：

1. 通胀线：确定性最高，看好存储、CPU、半导体、有色、化工、电子材料、石化。
2. 海外算力链：近期受美股影响震荡，长期看新技术弹性（CPO、电源、液冷、PCB）及苹果进场超预期。
3. 国产算力链：成长空间优于海外，受益先进制程突破+自主可控，近期催化密集。
4. AI应用：今年边际变化最大，从主题投资向产业兑现过渡，重点关注自动驾驶、AI超级入口、AI软件、端侧，今年偏交易机会，需等成熟商业化落地。
5. 地产链：政策驱动下有阶段性机会。
6. 题材线：伴随市场风险偏好持续抬升，参与轮动。

鹏华精新添利A/C (019602/019603) 产品定位为科技成长风格二级债基，主投AI方向，截至最新，今年以来收益3.11%。由北大AI+金融复合背景、宏观研究出身的陈大烨总执掌，精准把握赛道机遇。当前持仓包括半导体、国产算力、AI应用、海外算力、有色；仓位管理上，慢牛下小幅调整，接近满仓。后续调整计划：①一季度，2-3月美股财报前后，重点跟踪谷歌、微软等AI相关收入增速，验证商业化成效；②全年，关注美联储是否持续宽松。