鹏华基金陈大烨总观点市场观点近期认为春节前边际

近期认为春节前边际变化最多的还是周期品涨价、商业航天和国内AI模型/入口之争。 2026年AI仍是全球经济增长核心主线，核心影响变量为美国货币政策走向与AI产业持续性：若美联储维持宽松以拉动全球需求，叠加AI景气延续推动美国制造业升级、中美关系缓和，外需向内需传导，配合人民币升值与外资流入，中国资产或迎来历史级重估，市场有望全面向上。 【鹏华基金陈大烨总观点】市场观点 近期认为春节前边际变化最多的还是周期品涨价、商业航天和国内AI模型/入口之争。 2026年AI仍是全球经济增长核心主线，核心影响变量为美国货币政策走向与AI产业持续性：若美联储维持宽松以拉动全球需求，叠加AI景气延续推动美国制造业升级、中美关系缓和，外需向内需传导，配合人民币升值与外资流入，中国资产或迎来历史级重估，市场有望全面向上。 配置思路（六条主线轮动） 1通胀线：走势最稳、确定性最高，看好存储、CPU、半导体（价格弹性高，上半年持续性强）、有色、化工、电子材料、石化； 2海外算力链：近期受美股影响震荡，长期看新技术弹性（CPO、电源、液冷、PCB）及苹果进场超预期； 3国产算力链：成长空间优于海外，受益先进制程突破+自主可控，近期催化密集； 4AI应用：今年边际变化或最大，从主题投资向产业兑现过渡，重点关注自动驾驶、AI超级入口、AI软件、端侧，今年偏交易机会，需等成熟商业化落地； 5地产链：政策驱动下有阶段性机会； 6题材线：伴随市场风险偏好持续抬升，参与轮动； 鹏华精新添利A/C 019602/019603 1产品定位：科技成长风格二级债基，主投AI方向，截至最新，今年以来收益3.11%；由北大AI+金融复合背景、宏观研究出身的陈大烨总执掌，精准把握赛道机遇； 2当前持仓：半导体、国产算力、AI应用、海外算力、有色； 3仓位管理：慢牛下小幅调整，接近满仓； 4后续调整：①一季度：2-3月美股财报前后，重点跟踪谷歌、微软等AI相关收入增速，验证商业化成效；②全年：美联储是否持续宽松。